算法稳定币曾经是始于 2020 年的那一轮 DeFi 大潮中一个极其亮眼的尝试。

所谓的“算法稳定币”指的是不用或者只用部分链上抵押物来发行稳定币的方法。

很可惜，当年那些尝试几乎全都失败了，并且指向了同一个结局：无法稳定保证币值严格锚定法币（主要是美元）。

我曾经写过一篇文章分享了我对它们失败原因的总结：

在当时的技术下，不用足额（实际上需要超额）的抵押物作保证，无论算法设计得看上去多么精妙，最终都会脱锚。

尽管有那些前车之鉴，但对这一领域的尝试一直没有间断 -------- 在我看来链上世界如果能有一个去中心化的链上央行，那将是一个非常伟大和浪漫的奇迹。

现在罗宾汉链上就有了一个新的尝试：Standard Reserve（我翻译为“标准储备局”）。

这个项目希望成为“链上央行”，现在已经发布了白皮书（见文后参考链接）。

到目前为止，它没有找风投，而是在社区进行集思广益，不断完善它的构想。

在分享项目的机制前，先要强调一下这个项目和过往“算法稳定币”的两个重要区别：

一是它没有“稳定币”的诉求。

过往的“算法稳定币”项目们有一个核心诉求是保证代币稳定锚定法币（如美元）。但这个项目没有这个诉求，它的诉求是保证发行的代币（STANDARD）具有基本、稳定的价格。

至于这个价格是多少，由市场决定，但这个价格是有强共识的硬资产作为保证的 -------- 在这个项目里，这个强共识的硬资产目前是代币化的黄金（tokenized Gold）。

二是它有发行量的硬顶上限。

过往的“算法稳定币”项目发行的是“货币”，所以不设发行量上限。但这个项目设置了一个发行量上限：10 亿枚（STANDARD）。

在有了这两个区别后，总体感觉项目的难度就小了不少，它的机制理解起来也容易得多。

项目利用 Unsiwap V4 的特性紧密跟踪 ETH 流入或者流出 ETH/STANDARD 交易对的量作为指标，指导代币（STANDARD）的发行和资产的处理方式。

项目允许参与者成为银行，被称为“charter”。项目预留了 1000 个创世 NFT 给为项目做贡献的人。拿到这个 NFT 就可以直接成为 charter。1000 个 NFT 之后，系统每天都会拍卖 charter 的资质。

每一个 charter 可以开设自己的支行（branch）。每开设一家支行，需要花费 STANDARD。这些花费的 STANDARD 会被销毁掉。

每个 charter 最多开设 10 家 branch。

当系统监测到 ETH/STANDARD 交易对中的 ETH 是净流入时，系统会用得到的交易费购买硬资产（代币化黄金），并加速发行 STANDARD。所发行的 STANDARD 分给所有的 branch。

当系统监测到 ETH/STANDARD 交易对中的 ETH 是净流出时，系统会减速发行 STANDARD，并用得到的交易费以及在各种操作中累积获得的费用购买 STANDARD 并销毁。

在这个机制下，当所有的 STANDARD 全部发行完后，就会走向通缩，因为交易费会被不断地用来回购和销毁 STANDARD。

此外，系统在前面操作中累积的全部硬资产就会成为 STANDARD 代币市值的下限保证。届时这些硬资产该如何处理由当时的 DAO 决定。

前面我们提到了 charter 以及 charter 能成立 branch，并且 branch 能分得系统发行的 STANDARD。当 branch 的持有者关闭它后就能得到这个 branch 一直以来累积获得的所有 STANDARD 代币 ---------- 这就是拿到 charter 并尽量多开 branch 的好处和获利方式。

这就是 Standard Reserve 的基本运作方式。

整体上看，它的经济机制和现在一众给代币赋能的项目很类似，都是用系统的收入回购和销毁代币。

它的创新点在于：每当 ETH 净流入时，会拿这些 ETH 去购买硬资产给系统代币的市值托底。

期待看到项目上线后真实运作得到的实际成果。

参考链接：

https://www.standardreserve.xyz/whitepaper/#dormancy