最高或面临 20 年刑期。

撰文：马赫，Foresight News

9 月 15 日，美国司法部纽约南区检察官办公室（SDNY）解封两份刑事投诉书，指控 Robinhood Markets 前工程师 Hefu Chai（柴贺福，36 岁，加州门洛帕克）与 Huaisong Xiang（向怀松，又名 Jerry Xiang，30 岁，新泽西泽西市）商品欺诈与电汇欺诈。检方称，两人利用工作中掌握的、尚未公开的 Robinhood Crypto 上币信息，在 Hyperliquid 提前买入对应代币的永续合约，各自获利超过 5 万美元。

Chai 当天在加州北区出庭，Xiang 在纽约南区联邦治安法官 Ona T. Wang 面前出庭。案件由 SDNY 证券与商品欺诈专案组承办，助理检察官 Alexandra N. Rothman 主诉，FBI 特工 Joseph Kim 宣誓。

消息公布后，HOOD 股价当日下跌约 3%。Robinhood 发言人对多家媒体表示，公司对内幕交易零容忍，已有针对新币上架的内幕交易政策与程序，发现后立即内部调查并向执法部门和监管机构报告，将继续配合调查。Forbes 报道称，Xiang 的新泽西律师 Robert Stahl 回应：「当事人否认指控，将在法庭上全力抗辩。」Chai 方面暂未公开置评。两人均已离开公司。

违反商品交易法与电汇欺诈法

该起诉书中，每人被控两项罪名：违反《商品交易法》，最高 10 年；电汇欺诈最高 20 年。刑期由法官最终决定。

这不是传统意义上的「在本公司股票上做内幕交易」。投诉书的逻辑是：上币日历是对公司有商业价值的机密；两人违反了对雇主的保密义务；他们没有在 Robinhood 现货盘抢筹，而是去 Hyperliquid 做永续多头，从对手盘获利。

上币信息即使在公司内部也不是全员可见，只开放给一小群被指定为知情人的员工。公司《保密信息与内幕交易政策》禁止员工在持有任职期间获得的重大非公开信息时，交易证券、加密资产、事件合约或其他金融工具。对知情人士，在 Robinhood 公开宣布新上架或下架之前，以及公告后 24 小时内，严禁在 Robinhood 或任何其他平台交易。

2024 年 11 月，两人分别收到邮件，内容大意是：因将接触数字资产上架信息，「必须对信息保密……不得滥用访问权限或相关知识，包括基于该非公开信息买卖特定资产」。2025 年 5 月，频道里一名驻曼哈顿成员还发过提醒：距上线还有一天……员工 24 小时交易禁令将生效。

内幕细节

Robinhood 的代币通常在公开「上币公告」发布前长达一小时就已经可以交易，这段时间会出现明显的价格上涨。Chai 和 Xiang 正是利用这个「上市但未公告」的黄金时间差进行精准平仓。Hyperliquid 是一个未经美国 CFTC 批准的去中心化衍生品交易所，且对美国 IP 进行了地理封锁。这两个前 Robinhood 工程师是刻意使用 VPN 绕过美国监管，不过最终仍难逃法网。

Chai 约 2021 年至 2026 年 5 月在职，身份是技术负责人，直接负责新数字资产上架。Xiang 约 2024 年至 2026 年 9 月在职，软件工程师，驻曼哈顿办公室，参与上币相关工程。

检察方还把证据写进了起诉书。

Chai 名下有一个 2017 年 12 月 17 日开立的加密交易所账户。检察方的特工将其与三个 Hyperliquid 钱包关联：

• 0x54838fecefbc608874726bebc90ffdf1cd2dbc7b
• 0xaf1772eba267b8b85fbe7738476ead5960b83a88
• 0xf01ec38c7e3aaa447d25e6e406319a4add647191

关联依据包括：2025 年 11 月 13 日至 2026 年 3 月 15 日，第一个钱包向其实名账户转入约 10 万美元；2025 年 12 月 4 日，实名账户向该关联钱包发送等值 5 美元的以太坊进行测试交易。第二、第三个钱包与实名账户及彼此之间也有数千至数万美元往来。

起诉书点到的标的包括 MEW、MOODENG，以及 ASTER、XPL、HYPE、ENA、AERO、SYRUP、LDO、DOT 等；其中 2025 年 5 月 21 日收到 Slack 后，5 月 22 日用关联钱包开 MEW、MOODENG 多头，部分仓位在公开公告前平掉并获利。2025 年 10 月 9 日频道有过相关沟通后，10 月 16 日约早上 8 点，另一只关联钱包开过 ASTER、XPL 多头。

Xiang 的作案手法与细节也被一一记录了下来。

Xiang 于 2022 年 7 月 23 日开立实名交易所账户。2025 年 3 月 12 日，他向钱包 0x8081C8c38E6196a906CDa605444d66697E8BaCf9 转入约 18 枚 ETH，当时约合 3.4 万美元。之后该钱包被用来开对应代币的永续多头。

2025 年 3 月 10 日，保密频道提醒公司考虑 3 月 13 日上模因币 POPCAT。3 月 12 日，他完成上述 18 ETH 转账；同日频道确认 3 月 13 日上午 9 点上币。3 月 13 日，该钱包开 POPCAT 永续多头，并在 POPCAT 已可在 Robinhood 交易、但公司尚未公开发布上币公告时平仓获利。

2025 年 5 月 21 日，保密频道称次日将上 MEW 与 MOODENG。5 月 22 日，同一钱包开这两个代币的永续多头。MOODENG 在平台已可交易、公告尚未发出时平仓获利；MEW 的多头则在平台开盘前、公告前平掉。

值得一提的是，2025 年 3 月 13 日，一名身处美国境外的合伙人向该作案钱包转移了约 33395 枚 USDC，且此人还在签证申请中将 Xiang 列为联系人。这说明不仅是「个人作案」，极有可能涉及跨国「合谋」或代持资金。

2025 年 8 月 1 日，保密频道称约 8 月 7 日上 ONDO。8 月 7 日开多，同样在平台已可交易、官方公告前平仓获利。

2026 年 1 月 23 日，保密频道称约 1 月 29 日上 Render Network 的 RENDER。1 月 29 日开多，同样在公告前平仓获利。

起诉书还写道：2025 年 5 月至 2026 年 2 月间，该钱包至少还有其他 10 次作案机会。

前例

2022 年 7 月，SDNY 起诉当时 Coinbase 产品经理 Ishan Wahi 及其胞弟 Nikhil Wahi、友人 Sameer Ramani，称这是「首例加密货币内幕交易案」。检方指控 Ishan 于 2021 年 6 月至 2022 年 4 月多次把 Coinbase 即将上币的机密泄露给另外两人，对方在至少 14 次公告前买入至少 25 种加密资产，实现与未实现收益合计约 150 万美元。

Nikhil 2022 年 9 月承认一项电汇欺诈共谋，2023 年 1 月被法官 Loretta A. Preska 判 10 个月，并被命令没收约 89.25 万美元。Ishan 2023 年 2 月承认两项电汇欺诈共谋，同年 5 月 9 日被判两年监禁，另处两年监督释放，并没收 10.97 枚 ETH 与 9,440 枚 USDT。

当时的纽约南区检察官 Damian Williams 说：「无论非法行为发生在股票市场还是加密资产市场，本办公室都会追究。」SEC 同期对 Wahi 兄弟提起民事指控，后以刑事没收抵充吐出非法所得的方式结案。Ramani 长期在逃。

NFT 市场也有过平行案件。OpenSea 前产品经理 Nathaniel Chastain 被控 2021 年 6 月至 9 月利用「哪些 NFT 将登上首页」的内部信息，用匿名钱包提前买入、首页展示后再卖出，利润约为买入价的两到五倍。2023 年 5 月陪审团认定电汇欺诈与洗钱成立，同年 8 月 22 日法官 Jesse Furman 判三个月监禁、三个月居家监禁、三年监督释放、5 万美元罚金，并没收 15.98 ETH。

把三起案子放在一起看，路径在变，执法机关没变。Coinbase 案是中心化交易所员工把现货上币名单泄露给亲属友人，在公开市场买币。OpenSea 案是首页推荐信息变成 NFT 买卖。Robinhood 案则是知情员工自己下场，把上币日历搬到另一条链上的永续盘。

换场所、换合约形态，不构成免责。