制裁阴影下的链上逃逸：新币担保资金迁移路径分析

2026 年 9 月 8 日，Tether 配合美国执法部门展开了一场针对东南亚非法加密货币担保平台的大规模链上冻结行动，新币担保（Xinbi Guarantee）及其关联商户共计 50 个地址被冻结，金额超过 5243 万美元。

9 月 9 日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）正式将新币担保指定为“跨国犯罪组织”并实施全面制裁，同时点名为其提供技术支持的柬埔寨 Anwen Technology 和新加坡 SafeW Technology 公司。在 Tether 冻结与 OFAC 制裁的双重压力下，新币担保的链上资金向外转移，本文将对其资金流向进行更进一步的分析。

一、通过 Tron 生态与 USDD 清洗资金

根据链上监测数据，在新币担保的业务地址和商户地址 USDT 被冻结后，新币担保的业务地址启动了一系列资金转移操作，主要通过波场生态的 DeFi 协议和去中心化稳定币 USDD 进行资金清洗和归集。

（USDD 是由波场 TRON 推出的去中心化算法稳定币，通过超额抵押加密资产（如 TRX、BTC）和智能合约机制维持与美元 1:1 锚定 。）

以业务地址 TMJfquPfp1BVUfSAsf95bLqGUkzdnbeiXu 为例，通过 Beosin 链上追踪调查工具 Beosin Trace 分析其资金流向，可以显示此次制裁中新币担保平台的典型资金转移方式。

9 月 9 日，在冻结之前，该地址转移向 TAnP1DxhEuCtbGqX66RV8TtWdDUJzhErzp 转移 180 万 USDT，随后通过 JustLend 将 USDT 兑换为权益凭证类代币 jUSDT：

Beosin Trace 资金流向图

在冻结发生后，新币担保的业务转向使用 USDD，其上押地址 TFAFBsV22ZZtHQQu1ykHUAKScsi2HrL99p 在 9 月 9 日累计转移 14 万 USDD 至下押地址 TBukBKh5ihhFXRMiTeCVwukn7Z5qu6Cftc，随后将资金分散至多个地址，如下图所示：

Beosin Trace 资金流向图

随后这些地址将 USDD 转移至无 KYC 交易所 ChangeHero，或通过 SunSwap、USDD[.io]将 USDD 兑换回 USDT：

通过 SunSwap 将 USDD 兑换回 USDT：

通过 USDD[.io]的 USDT-USDD PSM 模块将 USDD 兑换回 USDT：

以上操作使得新币担保资金流动的直接联系变得更加复杂。当 USDD 经过多层转移再换回 USDT，或者通过借贷协议换成 jUSDT，后续再被赎回并经由 DEX 兑换为 USDD 或 USDT，都会导致监管与执法部门追踪资金和冻结的难度进一步上升。

二、链上资金继续向其它担保平台迁移

新币担保的遭遇并非孤立事件，而是东南亚非法担保平台生态持续遭受执法压力后的又一次结构性重组。

回溯这一生态的演变轨迹：2025 年 5 月，汇旺担保被 Telegram 关闭后，土豆担保成为主要继任者；2025 年 12 月，土豆担保在制裁压力下开始清退商户；2026 年 4 月，土豆担保因太子集团相关负责人被捕等事件主动关闭业务，新币担保由此成为头部平台。

根据链上追踪分析，在这一轮制裁中，二线担保平台正在成为新的资金承接地。部分新币担保资金流向了熊猫担保、皇冠担保等平台：

Beosin Trace 资金流向图

此外，也有部分担保平台因制裁影响主动清退用户，如福利来担保开始清退所有洗钱类公群商户，包括“卡接回 U”和“现金车”类非法实体。这种“预防性清退”表明，担保平台运营方正在主动切割高风险业务以规避即将到来的链上执法，同时也意味着这些被清退的商户和资金正在寻找新担保平台。

结语

新币担保向 USDD 的迁移，本质上是非法金融活动在执法压力下的一次适应性进化。USDD 作为去中心化稳定币，其设计上的抗冻结特性被担保平台运营方利用，以逃避 Tether、Circle 的冻结行动。SunSwap、USDD[.io]等 DeFi 协议在其中扮演了资金“洗白通道”的角色，通过将 USDT 转化为协议凭证和去中心化稳定币 USDD，然后转入交易所或重新转换成 USDT 完成洗白。

这一趋势对链上反洗钱工作提出了新的挑战。当非法资金从可冻结的中心化稳定币向不可冻结的去中心化稳定币迁移时，传统的基于发行方冻结的执法工具将部分失效。对于虚拟资产服务提供商（VASPs）而言，识别与 USDD 相关的可疑资金流、评估担保平台及其商户的地址风险，已成为区块链反洗钱合规体系中不可或缺的一环。

Beosin 旗下提供 24/7 实时交易监控的反洗钱分析平台 Beosin KYT 为 VASPs 提供了全面、可靠的链上 AML 合规解决方案，已积累超过 4 亿东南亚地区的地址标签，涵盖汇旺担保、土豆担保、新币担保等制裁 / 高风险实体，支持在进行链上交易前对交易对手方的地址进行全面的风险评估，了解其历史交易行为及潜在风险，避免卷入来自受制裁地址、已知高风险地址或可疑交易路径的加密资产。