随着币安被罚，CZ 陷入可能的牢狱之灾，本月的加密圈不太平静。
吃瓜之余，别忘了搞钱，本月 Coinbase 的暴涨你赚到了么？
今天我们来聊一下后续 Coinbase 是不是还值得长期持有。
欢迎各位讨论交流，如果觉得有道理请关注 / 点赞 / 转发~
虽然比特币现货 ETF 还是没有什么实质性进展，但是 Coinbase 的股价在 11 月一路向上，本月上涨 73.67%。
币安被罚才 43 亿美元，Coinbase 市值上涨就超过了 100 亿美元。
我在除了贝莱德，其他金融巨头有哪些布局？就提到过各大基金公司申请的比特币现货 ETF 都是采用的 Coinbase 共享监督方案，如果那个时候入场可以吃到全部上涨。
在币安被罚之后，谁倒霉，谁受益？我也明确支出币安被罚的最大收益者就是 Coinbase，那个时候进也可以享受 30% 左右的上涨。
国内公众号是不可以喊单的，各位观众要理解哈~
私下和我一起吃过饭的朋友们应该知道，对于不熟悉加密的朋友，我一般都是推荐买 Coinbase 股票，而不建议直接去炒币。
因为直接炒币会碰到各种各样例如出入金的问题，反而麻烦。
这一波上涨也算是对这些朋友有一个交代了。
至于我个人嘛，当然也是 Coinbase 的长期看好者，今天就和大家梳理一下逻辑，仅供参考，不作为投资建议哈！
欧美交易所不争气，只剩这一个阿斗
根据 coingecko 的信用评分，10 分（一线）的交易所一共就 10 个。
但其实真正访问量大的还是 Top5 这几个。
Top5 里面华人交易所占了四个。
如果美帝要拥抱加密，按照目前去中心化交易所的交易效率和尿性，既支持不了大额高频交易，还不方便监管。
DEX 基本被监管层排除在合作考虑范围之外了。
如果 FTX 不出事，可能美帝还有得选。
自从 FTX 倒下之后，美帝的核心的白人圈子，实际上就只有 Coinbase 一家交易所可以合作了。
监管大腿抱得早
Coinbase 其实一直是加密圈的好学生。
看看他发展的几个关键节点就能看出一二：
2017 年 Coinbase 就拿到了纽约州的 BitLicense（数字货币经营牌照），随后推出 Coinbase Custody，该托管服务旨在帮助机构投资者安全投资和持有数字资产。特斯拉公司购买比特币，就是用的这个服务（然后亏了）。
2020 年 2 月，Coinbase 被批准成为 VISA 的主要成员， 成为第一家获得 VISA 批准的纯加密货币公司。
2021 年其他交易都忙着发币的时候，Coinbase 选择了上市。发行价是 250 美金，IPO 首日冲到了 328 美金，估值超 800 亿美元。
本月虽然经历了一波暴涨，价格也才 128 美元，估值三百亿美金。
现在买相当于是 pre-IPO 的价格了哈哈哈。
中心化必须拥抱监管
虽然 Coinbase 一直拥抱监管，但也不是一帆风顺。
在加密圈发展初期，拥抱监管会被行业内鄙视（现在应该被打服了）。
我们从 SEC 的起诉看看 Coinbase 的拥抱监管做到了什么地步：
美国证券交易委员会（SEC）指控 Coinbase 自 2019 年以来，作为加密货币交易运作的中间人，从事了交易所、经纪人和清算机构等多项服务，但 Coinbase 没有按照法律要求向 SEC 注册这些功能。因此 Coinbase 非法促进了加密资产证券的交易，是一个未经注册的中间人（Unregistered Broker），这违反了法律并给用户带来了一定的风险。
简单来说，FTX/ 币安 /Coinbase 这三大交易所虽然都被起诉，但问题性质还是很不一样的：
正如我之前在币安被罚之后，谁倒霉，谁受益？所判断，未来加密圈的项目只有两条路：
如果要做中心化项目就必须合规
如果不想拥抱监管，那就要做完全去中心化项目
从交易到基建服务的转变
以前 Coinbase 的收入基本全部来自于交易佣金，由于走的是完全合规路线，手续费比其他加密交易所要贵很多。这其实很影响 Coinbase 的市场份额。
但随着中心化交易所逐步“被监管拥抱”，其他交易所的交易成本以后也会肉眼可见的变高。
Coinbase 原来的劣势就不会那么明显了。
另外作为加密圈的乖乖崽，Coinbase 的发展模式还在快速向基建服务转变。按照公开的说法，是提高“订购与服务”（Subscription and Services）板块收入，主要包括区块链奖励（Blockchain Rewards）托管业务（Custodial Fees）和利息收入（Interest Income）。
区块链奖励主要就是质押目前业务进展一般，我也不是很关心。
利息收入在今年则产生了暴涨，很大程度上归功于 Coinbase 与 Circle 以及 USD Coin 发行和管理者 Center 的关系，作为该联盟的创始成员，早在 2018 年推出 USDC 时，Coinbase 就与 Circle 就 USDC 稳定币储备金达成了某种收入共享的协议。
这一波热炒的比特币现货 ETF，就属于托管业务，虽然目前收入并不高，但在肉眼可见的未来会实现爆发式增长
。
不仅仅已经申请的比特币现货 ETF 都采用 Coinbase 的共享监督方案，后面的以太坊现货 ETF，也会采用 Coinbase 的托管方案（有三个已经公布，三个待定，最后大概率也是 Coinbase）
另外“其他订阅和服务”营收也有三千多万美元的收入，其实主要是支付卡相关例如 Coinbase 发行的银行卡（Coinbase Card）的服务费、其它业务的会员费等。
随着监管规则的明确，目测未来 Coinbase 还可以拓展其他的服务项目（可参考要把基金代币化，总共分几步？中的第二步），另外在 DLT 结算搞定（可参见美帝的阳谋？详解美联储和 Swift 的代币化方案）后，加密支付也是一片超大蓝海市场。
别忘了，Coinbase 可是 VISA 的主要成员之一哦~
END
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作者简介：
inpower 创始合伙人，加密支付卡 Pokepay 欢迎渠道合作 1783DAO 核心成员，RWA 首席分析师
Foresight News 专栏作者
微信：demirwj X：demir@9527
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