AMD 发布会指出以太网是更好的 AI 网络协议。在近日举办的“Advancing AI”发布会上，AMD 发布了其最新一代 AI 产品 MI 300A 与 MI 300X。在与之相配套的显卡互联层面，AMD 推出了对标 NVlink 的 Infinity Fabric 用于内部互联，而在跨服务器显卡互联上，AMD 则旗帜鲜明的指出将拥抱以太网。

AMD 全面拥抱以太网。无论是从显卡服务器设计亦或是网络架构上，AMD 全面拥抱“开放”理念，服务器采用标准化设计，可以兼容任何客户的集群。在网络方面，内部互联的 Infinity Fabric 协议将开放给合作的交换机厂商与战略伙伴。同时，在跨服务器的显卡连接上，AMD 旗帜鲜明的指出“Ethernet is the answer”，以太网将成为 AMD 用于构建集群的协议。相比于业界的另一主流协议 IB，AMD 认为以太网拥有更好的性能，更好的大规模集群能力，以及最为核心的开放性。

超以太联盟箭在弦上，以太网 RDMA 加速扩容。以太网的发展伴随了网络传输速率的进步，从 40G 到今年的 800G，到明年的 1.6T，速率的更新见证了以太网为人类数据通信作出的贡献。面向超算时代的“内存直读”新要求，以太网在当下给出了 ROCE 2.0 解决方案。面向未来，超以太联盟也已成立，在发布会上，全球以太网巨头博通、思科、Arista（这三家同时也是超以太联盟创始成员）的技术负责人均作了分享，在 RDMA 环境下，超以太网协议有望支持百万节点互联，同时以太网的开放特性，能够让诸如 LPO 等新技术加速渗透，为客户带去高性价比，高容量，高开放程度的 AI 网络。

开放，降本，更多的资本支出将直接惠及制造端。当前来看，全球跨服务器 AI 连接主力军为 IB 协议与以太网协议。英伟达凭借其领先的显卡性能和用户粘性，使得 IB 协议在目前的 AI 连接领域拔得头筹，但 IB 由于溢价较高，用户往往需要付出更多的隐形组网成本，相同预算下，采购到的显卡，光模块、交换机硬件数量就会较少。当前行业为了改变这种趋势，有两条路线正在浮现，第一是如谷歌等超级巨头，通过全套自研的 TPU 芯片以及 OCS 交换系统，以自身技术实力实现生态闭环，从而降低成本。第二则是 AMD 带领的以太网联盟，以包容，开放的生态，与交换机厂商一起，扩大以太网份额与性能，让更加高性价比的网络惠及客户。我们认为，随着以太网等开放协议渗透率逐渐提升，组网成本中的“隐性花费”有望降低，客户可以将更多的预算投入如高速率光模块、交换机等实际设备的购买中。

投资建议：重点关注 AMD 在以太网上的合作伙伴如 Arista、博通、Cisco 的核心光通信供应商与国产以太网交换机厂商。

光通信供应商：中际旭创、新易盛、天孚通信。

国产交换机厂商：盛科通信、紫光股份、锐捷网络。

风险提示：AMD 发货量不及预期、超以太联盟发展不及预期。