2025 年第二季度初的强劲复苏标志着精选山寨币的强劲回归，在比特币 (BTC) 从 74,000 美元飙升至 100,000 美元以上的情况下，山寨币实现了两位数至三位数的增长。

截至目前，随着 BTC 创下 111,000 美元以上的新高，一个新的、更广泛的山寨币季节可能很快就会开始。

当比特币达到 122,000 美元的峰值时，市场将进入调整和横盘阶段——而那时事情就会变得非常有趣：山寨币季节正式开始。

来自山寨币市场的早期信号

一些早期迹象表明山寨币季节正在形成，尤其是在 Tether（USDT.D）的主导率略有下降之后。

这被视为市场流动性改善的标志，因为投资者开始将资金从 USDT 分配到潜在的山寨币。

值得注意的是，最近的图表数据表明，4 月份的复苏可以被视为本周期中的第三个山寨币季节——尽管速度较慢且主要集中在某些特定货币上。

在每个阶段，USDT 主导地位的下降（红线所示）都与山寨币市场规模的增加（TOTAL3 - 不包括 BTC 和 ETH）相吻合，蓝色箭头所示。

仅在 2025 年第二季度，山寨币市值就增加了 2000 亿美元，对应 USDT.D 的占比从 6% 下降至 4.3%。

然而，自 5 月中旬以来，BTC（BTC.D）的主导地位已飙升至近 64%，导致山寨币的涨势暂时停滞。永利的前景要想实现，其主导地位就需要继续下降。

ETH 和技术指标支撑山寨币趋势

另一个重要指标——ETH/BTC 比率——也显示出山寨币市场的积极信号。

如果 ETH 继续兑 BTC 上涨，那么山寨币的季节就到了。希望你的投资组合最终都能‘飞涨’。

这一比例最近已上升至 40%，表明 ETH 的表现优于 BTC——这对山寨币来说是一个潜在的看涨信号。如果这种趋势持续下去，全面反弹的可能性将变得更加明显。

然而并非所有来自 BTC 的资金都会转向山寨币。建议大家关注基本面稳健且具有长期潜力的货币。

像 Solana (SOL) 这样的几种主要山寨币正在接近并可能突破关键阻力位——200 天移动平均线 (SMA)——进一步强化了对进一步反弹的预期。

目前山寨币季节指标仍然低至 20 点，反映出市场仍处于比特币主导的阶段。