目前韩国正在推动韩元稳定币和杠杆交易合法化，数字资产税收即将落地。

撰文：@impalementd

编译：gpt，BlockBeats

编者按：目前韩国正在推动韩元稳定币和杠杆交易合法化，数字资产税收即将落地。尽管监管严格，杠杆交易需求强烈，预计交易量将大幅增长。政府高层支持加密，推动现货杠杆体系发展，但衍生品仍受限。Play-to-Earn 和 Web3 游戏监管依旧严苛，行业信任受损，大厂转向海外。Upbit 和 Bithumb 成为海外项目重点目标，杠杆开放将引发市场新一轮竞争。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

韩国的杠杆浪潮即将来袭，韩国正处于权力更替的关键阶段，而在加密货币方面，新一届政府正在尝试一些相当激进的实验性想法。

目前最有可能落地的两个热门议题是：

• 由韩元支持的稳定币
• 合法化杠杆交易

执政党的国会议员 Min 于 6 月 10 日发布了《数字资产基本法》的草案，其中就包括了上述稳定币和杠杆交易的提案。

一旦相关政策真正开始落地，韩国将在加密货币征税方面全面推进。Upbit 和 Bithumb 已经在向海外项目宣传自己是顶级交易所，因此若杠杆交易被放开，可能会引发韩国市场的第二轮交易量爆发。

韩国人和杠杆，几乎就是划等号的

这虽然是个老梗，但本地人确实喜欢自称是「杠杆民族」。数据也印证了这一点——在韩国，交易额排名前十的股票中，有六只是杠杆型 ETF。

再看持仓数据——在韩国人最爱持有的海外股票榜单上，第六名是 TQQQ（一种三倍杠杆纳指 ETF）。这种对激进押注的偏好，不只是个网络梗，几乎成了一种国民性格。

也正因为如此，即使在 Upbit 上，比特币交易对通常都进不了前五，在 Bithumb 上也常年排在第四或第五的位置。

目前，Upbit 的 24 小时交易量是 20 亿美元，而且这完全是现货交易。如果杠杆交易被放行，交易量可能轻松翻三倍。毕竟现货和合约市场的成交量通常差距在 3 到 4 倍之间。

为什么这次放开杠杆的可能性更大？

过去也有不少法案试图放宽监管或推迟加密税收，但区别在于，这次选举之后，相关动作终于「看得见」了。

目前执政的共同民主党一直支持对数字资产征税。但税收的前提是监管机制到位，因此他们的策略是先推动「韩元计价的稳定币」立法，并放宽对杠杆交易的限制，从而为后续征税奠定基础。

现任总统新任政策首席秘书金容范（Kim Yong Bum），曾负责运营区块链风投机构 Hashed 旗下的智库 Hashed Open Research，一直积极推动稳定币立法，并公开支持放宽加密行业监管。

可能不会是永续合约，但「杠杆民族」会被唤醒。

没人能确定这项法案是否最终会通过，但即使通过，韩国的杠杆交易也不会是你在 Binance 上看到的那种永续合约形式。

草案中所写的，其实是基于「借贷模式」的现货杠杆系统，并没有涉及任何衍生品或期货选项——这类内容在草案中完全没有露面。换句话说，只能期待有抵押物支持的杠杆交易。

虽然现货杠杆体系操作繁琐、限制重重，但在韩国，杠杆类产品依然主导着股市的交易量。这种「口味」很可能会延续到加密市场。预计可支持的杠杆倍数在 3 到 10 倍之间。

一旦某个代币被纳入可做杠杆的名单，其交易量将迅速飙升，而上线 Upbit 将只是第一步。

将杠杆系统与韩元稳定币结合，将进一步放大这种效应。

P2E 依然卡在监管灰区

即便有这些引人注目的改革和一批支持加密的官员加入政府，也别指望 Play-to-Earn 或更广泛的 Web3 游戏相关监管在短期内会放松。

无论是进步派还是保守派政府，多年来都对游戏行业中的「投机」机制严加打击，核心问题在于类似赌博的特征。在加密税收完全落实之前，Play-to-Earn 项目将继续被搁置。

韩国游戏行业已连续三年下滑。开箱机制引发的强烈反弹严重损害了玩家的信任，大型游戏厂商纷纷转向海外市场。他们几乎没有动力在国内尝试 P2E。比如，MSU（@MaplestoryU）尽管在国际上热度明显，却一次也没有举办过韩语 AMA 活动。

海外项目已经把 Upbit 和 Bithumb 当作最终的上市目标。各个团队纷纷飞来韩国，不断举办线下聚会。大家都知道，要顺利通过上市流程并获得支持，必须得到韩国用户的认可。

项目方不断推出各种福利和利好举措来吸引韩国持币者。如果杠杆交易在 Upbit 和 Bithumb 开放，争夺韩国市场的竞争将更加激烈。

一旦杠杆交易不仅限于比特币，而是扩展到山寨币领域，我们将迎来「Upbit 时代」的黄金期。