一、热点要闻

美联储动态

美司法部终止美联储办公楼翻新调查

哥伦比亚特区联邦检察官办公室已正式结束对美联储办公楼项目成本超支的刑事调查，此前该项目涉及纳税人数十亿美元支出；调查终止或为特朗普提名的下任美联储主席凯文·沃什获参议院批准扫清障碍。

美联储监察长将继续内部审查，检察官表示若有需要可随时重启调查。 此举缓解了美联储内部治理不确定性，有助于稳定市场对货币政策连续性的预期，短期利好债市与风险资产定价。

国际大宗商品

伊朗提出三阶段谈判方案 中东风险溢价路径渐明

伊朗通过中间人向美方提交三阶段方案：第一阶段彻底结束战争并获得防止对伊朗及黎巴嫩再次攻击的保证；第二阶段聚焦霍尔木兹海峡管理；第三阶段才涉及核问题讨论，前两阶段未达成协议前绝不谈核。

特朗普称若伊朗想谈可直接打电话，认为战争很快结束。 摩根大通指出谈判路径已清晰，宏观焦点从地缘风险溢价转向残余“滞胀”风险，商品供给非线性风险仍存但已阶段性缓和，油价短期压力有所减轻。

宏观经济政策

DeepSeek 全系列模型输入缓存价格大幅下调

DeepSeek 官网宣布即日起输入缓存命中价格降至首发价的 1/10，deepseek-v4-pro 限时 2.5 折（优惠至 2026 年 5 月 5 日），V4-Pro 输入（缓存命中）成本降至 0.025 元 / 百万 Tokens。

高盛认为 V4 通过混合注意力架构创新大幅压缩长上下文成本，押注华为昇腾 950 量产后 API 定价将进一步下降，国内 AI 竞争将转向编程与多模态差异化。 此举强化中国 AI 模型成本竞争力，加速智能体应用落地，利好云计算与数据中心板块长期需求。

二、市场复盘

大宗商品&外汇表现

现货黄金：4,677 美元 / 盎司附近，24H 下跌约 0.62%，受油价波动及谈判进展影响，短期滞胀担忧仍支撑金价但上行动能暂缓。

现货白银：75 美元 / 盎司附近，24H 下跌约 0.96%，工业需求担忧叠加贵金属整体回调。

WTI 原油：96.20 美元 / 桶，24H 上涨约 1.91%，伊朗谈判路径清晰缓解供给中断担忧但地缘余波仍存。

布伦特原油：107 美元 / 桶附近，24H 涨约 2%，霍尔木兹海峡管理成为第二阶段焦点。

美元指数：受美联储调查结束及谈判进展提振，小幅走强至 98.61，压制非美资产表现。

加密货币表现

BTC：约 78,623 美元，24H 上涨约 1.43%，连续两日小幅反弹。

ETH：约 2,367 美元，24H 上涨约 2.21%，跟随大盘反弹。

加密货币总市值：约 2.7 万亿美元，24H 上涨约 1.3%，风险偏好回暖带动整体回升。

市场爆仓情况：24H 总爆仓约 1.53 亿美元，空单爆仓约 1.19 亿美元。

Bitget BTC/USDT 清算地图：当前价格约在 78,600，一旦上破 79k 上方密集空头清算区，容易触发连锁“挤空”推动价格进一步上行。但下方 77k–78k 仍有较多多头杠杆堆积，若回落则可能快速触发多头清算，形成剧烈双向波动。

美股指数表现

道指：49,230.71 点，下跌 0.16%，连续走势偏弱，能源敏感板块受油价影响拖累。

标普 500：7,165.08 点，上涨 0.80%，再创历史新高，科技权重股贡献突出。

纳指：24,836.60 点，上涨 1.63%，连续多日新高，AI 与半导体板块驱动明显。

科技巨头动态

截至上周五收盘：

英伟达 (NVDA)：上涨 4.32%，价格创新高，市值突破 5 万亿美元，AI 资本支出预期持续推升。

亚马逊 (AMZN)：上涨 3.49%，云业务与 AI 基础设施需求强劲。

微软 (MSFT)：上涨 2.13%，Azure 云增长与 OpenAI 合作预期支撑。

Meta (META)：上涨 2.41%，广告业务与 AI 应用落地加速。

谷歌 (GOOGL)：上涨 1.63%，拟最高投资 400 亿美元加深与 Anthropic 合作。

苹果 (AAPL)：下跌 0.87%，新 CEO 任命消息未完全抵消增长担忧。

特斯拉 (TSLA)：小幅波动，自动驾驶与能源业务关注度提升。 整体科技七巨头多数上涨，核心驱动为 AI 资本支出验证临近与地缘风险缓和。

板块异动观察

半导体板块涨超 3%

代表个股：英伟达 (NVDA) 涨 4.32%、AMD (AMD) 大涨 14%

驱动因素：AI 算力与数据中心资本开支预期持续高位，英特尔财报大幅超预期并上调 Q2 指引，引发整个半导体产业链信心共振。AMD 作为数据中心 CPU 关键玩家，直接受益于行业乐观情绪外溢。Burry 虽警告半导体估值已进入超买区间，但当前市场资金风险偏好提升，技术面多头排列仍较为完整。本周科技巨头财报季将成为检验 AI 实际支出落地的重要验证期。

中概股板块上涨 2.62%

代表个股：百度 (BIDU) 涨超 5%、小鹏汽车 (XPEV) 涨超 4%

驱动因素：伊朗提出明确三阶段谈判方案，地缘风险溢价显著回落，全球风险偏好明显回暖；叠加 DeepSeek 大幅降低 AI 模型输入缓存价格，强化了中国 AI 技术的成本竞争力。百度作为 AI 大模型与搜索龙头，受益于国内智能体应用加速预期；小鹏汽车则在智能驾驶技术与海外市场布局上展现韧性。中概科技资产出现内外利好共振下的估值修复行情。

三、深度个股解读

英伟达 (NVDA) - 市值重返 5 万亿美元大关

事件概述：4 月 24 日（上周五）英伟达股价上涨 4.3%，收于 208.27 美元，市值成功突破 5 万亿美元，再度成为全球最有价值上市公司。今年以来累计涨幅已超过 12%。作为 AI 算力核心供应商，公司持续受益于 hyperscalers 大规模资本开支。本周微软、亚马逊、谷歌、Meta 将密集发布财报，其 AI 基础设施和资本支出指引将成为市场判断英伟达中期需求的关键催化剂。 市场解读：多家机构认为，尽管短期估值处于高位且技术面出现超买信号，但英伟达在 AI 芯片领域的绝对主导地位短期难以撼动。基本面由数据中心强劲需求驱动，Blackwell 架构出货节奏良好。分析师普遍上调全年收入预期，强调其在 AI 训练和推理市场的护城河优势。 投资启示：AI 资本开支验证窗口即将开启，建议投资者在财报季波动中寻找分批布局机会，重点关注大厂资本支出实际执行情况。

谷歌 (GOOGL) - 最高追加 400 亿美元投资 Anthropic

事件概述：谷歌母公司 Alphabet 宣布计划最高向 AI 初创公司 Anthropic 投资 400 亿美元，其中首期 10 亿美元已确认投入，后续 300 亿美元将根据 Anthropic 达成特定性能里程碑后分阶段注入。本次投资估值约 3500-3800 亿美元，主要用于支持 Anthropic 大规模扩展计算基础设施。Anthropic 近期推出的 Claude Code 编程代理产品取得重大突破，进一步加速其商业化进程。 市场解读：机构普遍看好谷歌通过深化与 Anthropic 的战略合作，在激烈 AI 竞赛中形成多模型布局优势，同时巩固其在搜索、云服务及企业 AI 解决方案领域的竞争力。高盛等投行维持谷歌云计算板块首选推荐，认为此举有助于对抗微软 -OpenAI 联盟。 投资启示：AI 生态深度绑定将为谷歌长期增长提供新动能，建议持续跟踪 Anthropic 里程碑达成情况及后续资本支出落地节奏。

太空军“金穹”计划 - 12 家公司获 32 亿美元合同

事件概述：美国太空军 Space Force 于 4 月 24 日宣布，向包括 SpaceX、诺斯罗普·格鲁曼、洛克希德·马丁、安杜里尔等在内的 12 家公司授予总价值最高 32 亿美元的 20 项合同，用于开发天基导弹拦截系统原型。这是特朗普政府“金穹”导弹防御计划的重要组成部分，目标在 2028 年前展示具备实战能力的综合作战系统。该计划旨在构建多层导弹防御网络，有效应对弹道导弹、高超音速导弹及无人机威胁。 市场解读：国防航天板块获得实质性大额订单提振，机构认为在地缘政治风险尚未完全消除的背景下，“金穹”计划推进将为相关国防承包商带来长期稳定收入来源。SpaceX 等新兴公司参与也反映出五角大楼加速采用商业创新技术的趋势。 投资启示：尽管中东谈判路径逐渐清晰，国防科技板块仍具备较强防御属性，适合作为组合对冲配置，重点关注合同后续执行进展和相关公司季度订单增长情况。

四、加密货币项目动态

1、一位巨鲸在两年未活跃后，将 300 个比特币（价值 2340 万美元）存入币安。这 300 个比特币是三年前从 Bitfinex 交易所提取的，当时比特币价格为 19329 美元。如今，这位巨鲸坐拥 1760 万美元的利润。

2、Strategy 创始人 Michael Saylor 昨日再次发布比特币 Tracker 相关信息，配文：“The ₿eat Goes On.。”根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

3、数据：SUI、JUP、SIGN 等代币本周将迎来大额解锁，其中 SUI 解锁价值约 4000 万美元。

4、VanEck 分析师 Matthew Sigel 和 Patrick Bush 撰文分析称，比特币出现了两个历史上看涨的信号：负资金费率和哈希率集中下降，同时波动性有所降温。随着美伊紧张局势的缓和，比特币的实现波动率从 56% 降至 41%，同时 7 天平均资金费率转为负值至 -1.8%，创下 2023 年以来的最低水平。从历史数据来看，负资金费率通常预示着强劲的未来收益：自 2020 年以来，负资金费率期间的 30 天比特币平均收益率为 +11.5%，而整体收益率为 +4.5%，命中率高达 77%。低于 -5% 的资金费率在 30 天周期内带来了 +19.4% 的收益。此外，算力在过去 30 天内已降至第 16 个百分点，这是自 2021 年禁止挖矿以来，算力回落最为集中的一次。在过去 7 次算力回落中，有 6 次在 90 天后比特币价格上涨，中位数涨幅为 +37.7%。

5、萨尔瓦多过去 7 日共增持 8 枚比特币，过去 30 天增持 31 枚，目前其比特币持仓达 7,633.37 枚，总价值达 6.24 亿美元。

6、链上分析平台 Arkham 在 X 平台发布监测数据显示，以太坊基金会已解质押价值约 4890 万美元的 ETH。链上操作显示，以太坊基金会已将其持有的 WSTETH 存入 Lido 的 unstETH 解质押合约，待解锁流程完成后，将获得对应数量的 ETH 现货。

当前加密市场核心聚焦该笔资产的后续动向，高度关注以太坊基金会是否会将解锁后的 ETH 进行抛售。此前，以太坊基金会曾多次抛售 ETH 用于运营资金管理，相关操作均引发市场对 ETH 潜在抛压的持续担忧。

五、今日市场日历

数据发布时刻表

20:30 美国 3 月耐用品订单 ⭐⭐⭐

21:00 美国 4 月达拉斯联储制造业指数 ⭐⭐

重要事件预告

科技巨头财报：4 月 30 日凌晨（UTC+8）谷歌、微软、Meta、亚马逊同日发布，市场重点关注 AI 资本支出与云收入增速。

美联储相关：凯文·沃什提名进展或有新消息，关注参议院表态。

机构观点：

摩根大通全球市场策略团队表示，虽然中东局势尚未完全解决，但谈判路径已显著清晰，宏观焦点正从地缘风险溢价转向残余“滞胀”压力。在这一框架下，股票市场分化将进一步加剧：资金更倾向于对经济敏感度较低、却能持续兑现增长的结构性赛道，尤其是 AI 与“安全 / 韧性”相关投资；商品与纯周期板块权重则可能被调降。高盛同样看好 DeepSeek 等 AI 模型的成本优势，认为其将加速智能体应用落地并带动云计算需求。整体而言，机构维持对科技与 AI 链条的超配观点，同时建议关注本周科技巨头财报对资本开支的验证结果。地缘风险缓和叠加 ETF 资金流入，为加密市场提供了阶段性支撑，但滞胀余波仍需警惕。

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