Gate Ventures 本周加密市场动态（2026 年 6 月 29 日）

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Gate Ventures

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TL;DR

纳斯达克综合指数大跌 4.70% 至 25,297.62，由于硬件成本飙升，投资者大举撤出 AI 相关仓位；与此同时，道琼斯工业平均指数上涨 0.60%，市场明显转向防御性板块。
核心 PCE 通胀突破 4% 关口至 4.1%，同时 第一季度 GDP 上修至 2.1%，进一步强化了市场对 美联储主席 Kevin Warsh 所提出 3.8% 政策利率中位数路径的预期。
布伦特原油跌破 每桶 72 美元，随着超过 330 艘船只恢复部分通过 霍尔木兹海峡，供应担忧有所缓解。然而，一艘集装箱船遭遇军事袭击，以及原定于瑞士举行的签署仪式被取消，再次加剧了地缘政治紧张局势。
山寨币（Altcoins）持续跑输市场，尤其是长尾代币。在美元走强、美联储鹰派预期升温，以及资金轮动至 AI 股票的背景下，整体风险偏好进一步降温。
STRC 在 6 月 30 日关键事件前仍承压，交易价格约 74 美元，对应约 15% 的隐含收益率。6 月 30 日之所以重要，是因为 除息日与股息利率重设将在同一天进行。市场关注的焦点在于，在 BTC 价格走弱、资产负债表缓冲空间收窄的情况下，Strategy 是否能够提高股息率，从而重建市场信心。
美国证券交易委员会（SEC） 与 美国商品期货交易委员会（CFTC） 正公开征求市场意见，以推动投资组合保证金制度（Portfolio Margin）的协调统一。
Fomo 完成 7,500 万美元融资，以扩大其面向消费者的链上交易应用。
Allium 完成 4,000 万美元融资，以建设面向机构客户的区块链数据基础设施。
Ornn 完成 3,300 万美元融资，以打造面向 AI 算力的金融基础设施。

宏观概览

科技股遭抛售重挫纳指，PCE 通胀高企与美联储鹰派转向推动加息预期升温

上周，美国股市遭遇由科技股主导的大规模抛售，市场参与者大举撤出人工智能（AI）及半导体等拥挤交易。以科技股为主的纳斯达克综合指数大跌 4.70%，收于 25,297.62 点，创下自 4 月初以来最大单周跌幅；更广泛的标普 500 指数下跌 2.05%，收于 7,353.95 点。相比之下，道琼斯工业平均指数上涨 0.60%，收于 51,876.11 点，资金迅速轮动至防御性价值板块。随着硬件投入成本持续攀升，企业利润率承压，市场情绪进一步恶化。其中，** 苹果（Apple）** 宣布，由于内存成本飙升，部分硬件产品价格上调 20%；据报道，OpenAI 也推迟了备受期待的首次公开募股（IPO）计划。

美国国内宏观经济数据进一步证实，通胀压力正在美国经济中不断固化。美国经济分析局（BEA）公布，5 月 PCE 物价指数同比上涨 4.1%，自 2023 年以来首次突破 4% 这一关键关口；核心 PCE 物价指数同比增长 3.4%，单月环比上涨 0.4%，表现依然强劲。与此同时，第一季度 GDP 终值被大幅上修至 年化增长 2.1%。不过，消费者支出增速则被下修至 0.5%，而 AI 相关商业设备投资则大幅增长 15.8%，单独贡献了整体经济增长的 74%。

在新任主席 Kevin Warsh 的领导下，美联储的鹰派货币政策立场继续主导市场定价。上周，美联储以 12 比 0 全票决定将联邦基金利率维持在 3.50%-3.75% 区间。与此同时，决策者大幅上调 2026 年 PCE 通胀预测至 3.6%，并将年底政策利率中位数上调至 3.8%，意味着市场预期下一步政策调整将是加息而非降息。目前，市场已定价12 月前至少加息一次的概率约为 80%。

地缘政治局势也迅速发生变化。随着霍尔木兹海峡部分恢复通航，已有超过 330 艘船舶恢复航行，使每日航运量恢复至战前水平的一半。因此，能源风险溢价迅速回落，布伦特原油周五跌破 每桶 72 美元，WTI 原油下跌逾 3%，收于 每桶 69.50 美元。然而，持续存在的实际军事摩擦以及伊朗未来可能征收过境费用的不确定性，仍使市场参与者对能源供应稳定性保持高度谨慎。

日本央行（BOJ）公布的 6 月政策会议摘要释放出进一步收紧货币政策的信号，多位委员指出日本国内通胀正在持续升温。在此前已将基准政策利率上调至 1.0% 的基础上，日本央行偏鹰派的表态进一步强化了市场对于2026 年晚些时候再次加息的预期。这一紧缩倾向引发日本股市剧烈波动，受本土科技股大幅下跌拖累，日经 225 指数重挫 4.15%，收于 69,360.88 点。

展望下周，尽管美国市场因假期而缩短交易时间，市场参与者仍将密切关注关键就业数据，以评估劳动力市场是否依然紧张。重点经济数据包括 JOLTS 职位空缺报告、ADP 就业人数变动以及周五公布的重要6 月非农就业报告（June Jobs Report）。此外，交易员还将密切关注ISM 制造业 PMI，以评估在全球货币政策持续偏紧背景下，美国供应链状况及工业增长动能。（1）

美元指数（DXY）上周强劲上涨，开盘报 100.84，一度升至 101.80，创下一年来新高，随后涨幅有所回落，最终收于 101.366，周涨幅 0.52%。美元走强主要受到美联储鹰派政策重新定价的推动，此前PCE 物价指数突破关键的 4.0% 关口，进一步强化了市场对货币政策维持紧缩的预期。不过，随着全球原油基准价格在周后段大幅回落，市场对通胀的整体担忧有所缓解，也限制了美元进一步上涨的空间。（2）

美国国债收益率上周波动明显，10 年期美国国债收益率开盘时一度高于 4.50%，随后在周后段有所回落，主要受全球油价大幅下跌带来的结构性通胀缓解效应影响。与此同时，美国财政部于 6 月 22 日发行 20 年期国债，中标收益率高达 5.00%，进一步巩固了高利率环境。随着债券市场持续消化美联储偏鹰派的政策路径以及核心通胀持续高企的影响，长期借贷成本仍维持在较高水平。（3）

黄金价格连续第四周下跌，周一开盘即跳空低开至 4,144.68 美元，较前一周收盘价大幅回落。在美元走强的压力下，金价于周中一度跌至 3,990.00 美元的低点，随后出现温和的技术性反弹，最终收于 4,088.87 美元附近，全周下跌 1.34%。此外，高盛（Goldman Sachs）将其年末黄金目标价下调至 4,900.00 美元，进一步打压了市场情绪。（4）

加密市场概览

1. 主流资产

上周，BTC 下跌 6.4%，而 ETH 表现更为疲弱，下跌 7.9%。ETH/BTC 汇率下跌 2.2%，反映出 ETH 相较于 BTC 的相对弱势进一步扩大。

资金流向方面，现货 BTC ETF 单周净流出 17.9 亿美元，创下历史最高单周净流出纪录，同时也是连续第七周出现资金净流出。现货 ETH ETF 同样录得 2.733 亿美元的净流出。（5）

市场情绪进一步恶化，恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index） 从上周的 23 降至 12，进一步跌入极度恐惧（Extreme Fear）区间。（6）

2. 总市值

Crypto Total Marketcap Excluding BTC and ETH

Crypto Total Marketcap Excluding Top 10 Dominance

上周，加密货币总市值下跌 5.4%；剔除 BTC 和 ETH 后的加密货币总市值下跌 3.7%。更广泛的山寨币市场承受了更大的抛压，剔除前十大代币后的山寨币总市值下跌 6.4%。

3. STRC 表现

上周，STRC 成交量达到 18 亿美元，但已连续第六周低于票面价值交易。其价格跌至约 74 美元，较 100 美元 的票面价值低约 26%。（7）

目前，市场焦点集中于 6 月 30 日，届时 STRC 的除息日与月度股息率重设将同时进行。符合资格的持有人将于 7 月 15 日 获得首笔半月度股息，每股派发 0.48 美元。不过，股息本身并非市场关注的核心，因为其金额不足 STRC 当前价格的 0.7%，远低于 STRC 在 6 月份单日 2%–3% 的价格波动幅度。

市场更关注的是 Strategy 是否会上调 STRC 的股息率。过去四个月，STRC 的名义股息率一直维持在 11.50%。然而，随着 STRC 股价跌至 73–74 美元附近，其隐含收益率已升至约 15%。即使此次仅将股息率小幅上调至 12% 或 12.50%，也未必足以推动 STRC 回升至接近票面价值。

归根结底，STRC 当前面临的压力，与其说取决于此次股息率重设，不如说更取决于 BTC 的价格走势以及 Strategy 资产负债表的缓冲能力。

目前，Strategy 持有约 84.6 万枚 BTC。按 BTC 价格约 59,888 美元计算，其持仓市值约为 507 亿美元，低于约 640.7 亿美元 的估算持仓成本。这意味着为优先股持有人提供保障的资产缓冲空间正在收窄。同时，MSTR 股价持续疲弱，也限制了公司通过 ATM（At-the-Market）增发 融资的能力。

在比特币储备概念优先证券（Bitcoin Treasury Preferred Securities）中，STRC 上周占据总成交量的 75%，较前一周的 76.2% 略有下降。成交量排名第二的是 Strive 发行的 SATA，占总成交量的 11.4%。（8）

4. 前 30 大加密资产表现

Source: Coinmarketcap and Gate Ventures, as of 29th June 2026

上周，市值前 30 大加密货币平均下跌 4.7%，仅 AVAX 录得上涨。

山寨币市场持续跑输大盘，其压力主要来自三大宏观与流动性因素：美元走强、美联储政策路径更加鹰派，以及资金轮动至 AI 相关股票。

上述因素共同收紧了全球风险流动性，并削弱了市场持有高贝塔（High Beta）加密资产的意愿。因此，在当前的避险（Risk-off）环境下，长尾山寨币相比 BTC 和大型市值代币更容易承受下行压力。

加密行业重点动态

1. Enso 推出 RWA 应用，支持交易 500 多种代币化资产

Enso 是一家总部位于瑞士的 Web3 基础设施平台，专注于简化不同协议和应用之间的链上执行。近日，Enso 推出了 RWA（现实世界资产）交易应用，通过整合 xStocks、Ondo Finance 以及 Anchorage Digital 的 Porto，为用户提供超过 500 种代币化资产的交易入口，涵盖美股、ETF、美国国债、大宗商品及稳定币。

此次发布表明，RWA 市场正从单纯的资产代币化发行，逐步迈向资产分发与交易执行阶段。用户不仅需要代币化资产存在，更需要一个能够统一连接不同发行方、交易场所及流动性池的入口，以解决市场碎片化的问题。（8）

2. 澳大利亚 ASIC 将加密业务牌照过渡期延长至 9 月

澳大利亚金融监管机构 **ASIC（澳大利亚证券与投资委员会）宣布，将针对加密资产企业实施的临时“不采取执法行动（No-action Relief）”** 政策，从原定的 2026 年 6 月 30 日 延长至 2026 年 9 月 30 日。

此举为数字资产企业提供了更多时间，以申请或变更澳大利亚金融服务牌照（AFSL），并根据需要申请市场运营或清算结算相关许可。同时，该豁免范围也扩大至通过授权代表或与持牌机构建立中介合作安排开展业务的企业，进一步拓宽了加密企业向正式监管框架过渡的路径。

这一举措表明，澳大利亚并非放缓监管，而是给予行业更长的过渡期，引导加密交易所、代币化托管平台及其他数字资产服务提供商逐步纳入现有金融服务牌照体系，并满足更加明确的合规要求。（9）

3. SEC 与 CFTC 就投资组合保证金规则协调公开征求意见

** 美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）联合启动公开征求意见程序，讨论是否应进一步协调美国证券、期货及掉期（Swaps）市场之间的投资组合保证金（Portfolio Margin）** 规则。

投资组合保证金允许金融机构依据整个投资组合的净风险计算保证金，而非对每个头寸分别计算，从而在相关头寸分布于不同监管框架下时，提高资本使用效率并降低资金占用。

这一举措反映出，随着传统证券、衍生品及加密资产市场之间的联系日益紧密，SEC 与 CFTC 正进一步加强监管协同。未来，这一改革有望为交易代币化证券、加密衍生品以及实施跨市场对冲策略的机构提供更加高效的保证金安排，同时继续将投资者保护和系统性风险控制作为监管重点。（10）

主要风险投资交易

1. Fomo 完成 7,500 万美元融资，加速扩展面向消费者的链上交易应用

Fomo 完成 7,500 万美元 B 轮融资（Series B），由 Index Ventures 领投，Union Square Ventures、Benchmark及多位天使投资人参投，公司估值达到 5.5 亿美元。

本轮融资将用于扩大团队规模，并探索潜在并购机会。Fomo 正致力于打造一个以社交为核心、完全链上的交易平台，希望让代币及应用交易体验更接近主流消费金融科技（FinTech）产品。

此次融资反映出，投资者对消费级加密产品的兴趣重新升温，尤其是能够屏蔽钱包、区块链网络及流动性复杂性，同时让用户直接连接链上市场的产品。（11）

2. Allium 完成 4,000 万美元融资，打造面向机构的区块链数据基础设施

Allium 完成 4,000 万美元 B 轮融资（Series B），由 Amplify Partners 领投，Kleiner Perkins 与 Theory Ventures参投，公司累计融资金额约 6,150 万美元。

Allium 提供区块链数据基础设施，帮助企业、银行及资产管理机构清洗、整理并分析链上数据，其客户及用户包括 Visa、BCG、Stripe、Uniswap Foundation 及 Phantom。

本轮融资反映出，随着稳定币、代币化资产及链上支付逐步从零售应用拓展至企业和华尔街场景，市场对于可靠的加密数据基础设施与数据管道（Data Pipeline）的机构需求正持续增长。（12）

3. Ornn 完成 3,300 万美元种子轮融资，打造 AI 算力金融基础设施

Ornn 完成 3,300 万美元 种子轮融资（Seed Round），由 a16z crypto 领投，Galaxy Ventures、Nordstar、SV Angel、Vine Ventures、Crucible Capital、Link Ventures 及 Box Group 等机构参投，旨在打造面向 GPU 算力市场的金融产品。

本轮融资将用于支持 Ornn Compute 的建设，这是一个聚合各类 Neocloud 服务商专属 GPU 算力的实体容量层（Physical Capacity Layer）。同时，公司还将进一步发展 OCPI Benchmark，该基准指数用于追踪 GPU 即时现货交易价格，并为算力市场提供定价、融资及风险对冲工具。

此次融资反映出，投资者正越来越倾向于将 AI 算力视为一种类似大宗商品的市场。随着 GPU 需求波动加剧、资本投入持续上升，算力采购方、数据中心运营商及资本提供者对于标准化定价、二级市场流动性以及风险转移基础设施的需求也不断提升。（13）

风险投资市场数据

上周共完成 18 笔融资交易，其中 基础设施（Infrastructure） 赛道最为活跃，共完成 10 笔交易；数据（Data）和 社交（Social） 赛道各完成 3 笔交易，DeFi 赛道完成 2 笔交易。

Weekly Venture Deal Summary, Source: Cryptorank and Gate Ventures, as of 29th Jun 2026

上周已披露融资总额达 2.103 亿美元，另有 5 笔融资交易未披露融资金额。其中，DeFi 赛道融资规模最高，共筹集 1.14 亿美元。单笔融资金额最高的项目为 Fomo，完成 7,500 万美元融资。

Weekly Venture Deal Summary, Source: Cryptorank and Gate Ventures, as of 29th June 2026

2026 年 6 月第五周，加密市场总融资额达到 2.103 亿美元，较前一周大幅增长 432%。

关于 Gate Ventures

Gate Ventures 是 Gate 旗下的风险投资部门，专注于对去中心化基础设施、生态系统和应用程序的投资，致力于重塑 Web 3.0 时代的世界。Gate Ventures 与全球行业领袖合作，赋能那些拥有创新思维和能力的团队和初创公司，重新定义社会和金融的交互模式。
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