稳定币从链上转账转向日常消费，加密支付卡交易高速增长。美元稳定币占据主导，结算链趋于多元，Visa 等传统支付网络承接落地。它不会替代银行卡，而是把美元账户延伸至链上钱包，开辟银行外增量市场。

撰文：Conflux

过去几年，稳定币解决的主要是「钱怎么在链上流动」。

现在，它开始解决另一个更大的问题：链上的美元，怎么像银行卡里的钱一样被花掉。

Paymentscan 数据显示，7 月全球加密支付卡交易额达到 10.38 亿美元，一年前只有 3.394 亿美元，同比增长超过 3 倍；同期交易笔数也突破 1000 万笔。数字依然远小于 Visa、Mastercard 的传统支付网络，但变化已经足够明显：稳定币正在从交易和转账工具，进入真正的日常消费。而这一次，最先接住它的，并不是银行，而是 Visa、Mastercard 这样的传统支付网络。

稳定币缺的，从来不是钱 

稳定币已经不缺用户。过去几年，USDT、USDC 等美元稳定币不断进入交易、跨境转账、企业结算和链上金融。真正缺少的是最后一步：怎么把链上的钱花出去。

如果一个用户持有 1000 USDC，过去想在线下消费，通常需要先把它兑换成法币，再进入银行账户，最后通过银行卡完成支付，中间至少存在一个出金环节。稳定币卡把这条路径压缩了：用户可以直接从钱包里的稳定币余额付款，支付发生时，背后的系统再完成稳定币和当地法币之间的兑换，商户看到的仍然是一笔普通的 Visa 或 Mastercard 交易。对于商户而言，几乎没有什么变化。

但对用户来说，变化很大——银行账户不再是持有数字美元、进行日常消费的唯一入口。这才是稳定币卡真正的意义。

欧元退场，美元稳定币接棒 

数据里还有一个变化，2024 年初，据 Paymentscan 数据，Crypto Card 的消费曾高度集中在欧元稳定币 EURe，当时它占据了约 88% 的交易量。到 2026 年 7 月，格局完全反过来了：USDC 已经占到约 51%，USDT 约 20%，EURe 的份额则降到了约 2%。

美元稳定币接棒的背后其实对应着两类用户：一类把稳定币当作交易工具，另一类把稳定币当作美元账户——后者的潜力可能更大，尤其是在本币波动较大、美元获取困难或者跨境支付成本较高的市场，稳定币本身已经承担了一部分储值和转账功能。现在，支付卡又补上了消费功能，一个完整的数字美元账户正在成型：存进去、收进来、转出去、再直接花掉。它未必长得像传统银行账户，但功能正在越来越接近。

链越来越多，入口却越来越集中 

与此同时，稳定币支付的底层结算网络也在快速变化——据 Paymentscan 数据，2024 年初，Gnosis 几乎是加密卡结算唯一的链；到今年 7 月，它的份额已经跌到约 2%，取而代之的是 Base（约 30%）、Optimism（约 17%） 与 Solana（约 13%）。

这个变化和上面的稳定币份额变化，其实是同一件事。2024 年初最大的加密卡项目之一 Gnosis Pay，默认就是用 EURe 结算的——EURe 从 88% 跌到 2%，跟 Gnosis 从近乎垄断跌到 2%，讲的是同一批早期用户和项目的退场。

除了这段绑定的历史，今天链的分散本身也说明，新一批加密卡项目在结算链的选择上本身就不统一，这跟它们计价用哪种稳定币，是两个相对独立的决定。

但这里有一个看似矛盾的地方：链在分散，消费者的入口却在集中。用户根本不需要知道自己的钱走的是哪条链，他只需要拿出一张卡。链上越来越分散，消费入口却仍然高度集中，这也是 Visa、Mastercard 真正值得关注的地方：它们并不需要自己发行所有稳定币，也不需要成为最大的链,只需要成为稳定币最终进入现实消费时必须经过的那条网络。

Visa 已经在主动扩大这个位置。2025 年，Visa 稳定币关联卡处理的交易规模约为 52 亿美元，同比增长 319%。截至 2026 年 3 月，Visa 已经拥有超过 130 个稳定币关联卡项目，覆盖 50 多个国家；6 月时，Visa 又表示，全球已经有超过 160 个项目处于上线或开发阶段。

Visa 甚至已经开始向更底层走。今年 4 月，其稳定币结算试点达到 70 亿美元年化规模，并扩展到 9 条区块链；7 月推出的 Visa 企业级稳定币平台 Visa Stablecoin Platform，则进一步覆盖稳定币铸造、赎回、钱包和管理等能力。这已经不只是「支持加密货币刷卡」，而是在搭建一套让稳定币能够进入传统金融系统的基础设施。

不是替代，而是互相接入 

这件事最值得玩味的地方在于：稳定币并没有首先选择替代 Visa，Visa 也没有选择排斥稳定币，双方反而在互相接入。

今年 3 月，Visa 与稳定币基础设施公司 Bridge 扩大合作，计划把稳定币关联卡从当时已经上线的 18 个国家扩展到 100 多个国家，MetaMask、Phantom 等钱包都在使用相关基础设施。Mastercard 也在走类似路线，已经支持用户通过稳定币关联卡在超过 1.5 亿个商户地点消费，并进一步提供稳定币兑换、钱包、商户结算等能力。

这说明传统支付网络看到的机会，并不是「加密货币要取代银行卡」，而是银行卡网络可以成为稳定币进入现实经济的最后一层基础设施:稳定币负责提供新的资金形态,钱包负责承载用户,区块链负责转移和结算,Visa、Mastercard 则负责把这些余额接到已经存在的消费网络上。谁掌握这一层,谁就掌握了稳定币走向大众消费时最重要的入口之一。

真正的增量在银行账户之外 

这也是为什么稳定币卡现在虽然还很小，却值得关注。7.59 亿美元的月交易额，相对于 Visa、Mastercard 每月数万亿美元的传统卡交易，仍然只是很小的一部分——Visa 自己也指出，2025 年稳定币关联卡的 52 亿美元交易量，仅相当于其全年约 14.2 万亿美元总交易量的 0.04%。所以现在谈「稳定币取代银行卡」，显然太早。

更现实的变化是：稳定币正在创造一批过去没有传统美元银行卡的人。这在新兴市场尤其明显——Visa 已经观察到，稳定币关联卡的增长更多集中在高通胀、跨境支付摩擦较高的市场。今年 6 月，科技公司 Opera 旗下稳定币钱包 MiniPay 也推出了 Visa 卡，让欧洲、非洲、拉美和东南亚部分市场的稳定币用户可以直接连接 Visa 商户网络。MiniPay 本身已经拥有超过 1600 万个激活钱包。

这些用户未必需要先拥有一张传统美元银行卡，他们可能先拥有一个钱包，再拥有里面的 USDT 或 USDC，最后通过一张卡，把这个数字美元余额变成现实世界的消费能力。这和美国用户把银行卡换成另一张银行卡，是完全不同的市场逻辑。

下一场竞争，不只是发稳定币 

美国已经在 2025 年通过《天才法案》（GENIUS Act），建立了联邦层面的支付稳定币监管框架，并要求合规支付稳定币以高流动性资产进行足额储备。监管逐渐明确之后，稳定币行业真正的竞争也会发生变化:过去大家争的是谁发行更多稳定币,接下来可能还要争谁能让这些稳定币被更多人持有、转账和消费——因为一枚稳定币只有进入真实经济循环，才真正拥有支付网络的价值。这也是 Visa、Mastercard、钱包、支付机构乃至银行都开始进入这一领域的原因。

稳定币最终未必会把银行卡从市场上赶出去。更可能发生的事情是，银行卡网络把稳定币吸收进自己的体系，而稳定币则把「美元账户」从银行进一步带到钱包里。如果这个趋势继续下去，未来最大的变化可能不是我们多了一种支付方式，而是「美元账户」本身，正在从银行账户变成一种可以直接存在于链上钱包里的数字余额。银行卡，只是这个余额进入现实世界的其中一个出口。