Robinhood 可能跑出一个和此前 Meme 周期很不一样的闭环。

撰文：BitpushNews

Robinhood CEO 估计没预料到，Robinhood Chain 上线两个月了，Meme 仍是主角。

刚刚过去的周末，这条基于 Arbitrum 搭建的 L2 创下了新的纪录：单日 DEX 成交额达到 8.75 亿美元，一天处理 552 万笔交易；其中，Pons 上一天新发了约 2.26 万枚代币。

更夸张的是收入：Robinhood Chain 上的应用在 24 小时里赚了约 266 万美元，仅次于 Solana，是 Ethereum 同期的两倍、Base 的六倍。GMGN、Pons 和 Uniswap 三家，就贡献了其中约 88%。

这当然不意味着 Robinhood 已经「超过 Ethereum」，但对于一条 7 月 1 日才上线的链来说，这样的交易强度足够惊人。

而且，Robinhood 上的 Meme，开始批量速通千万、甚至上亿美元的市值。

最早跑出来的是 CASHCAT。它借用了 Robinhood 创业早期「Cash Cat」的名字，上线两周内市值就曾超过 2 亿美元；截至 8 月 31 日，CoinGecko 显示其市值约 2.14 亿美元，过去一个月涨幅超过 400%。

接着是 PONS（Pons 发射台平台币）。8 月 29 日，它的市值还在 1.5 亿—2 亿美元之间；一天后已经突破 2.6 亿美元。截至 8 月 31 日，市值约 2.77 亿美元，过去 7 天上涨近 400%，24 小时成交额超过 1 亿美元。

再往下，千万美元级资产已经形成梯队。

PIPEDOG 是最典型的「速通」案例：7 月 28 日上线后，大约 4 小时市值冲过 7000 万美元，最高约 7370 万美元，目前仍在 3400 万美元附近；Thinking Cat（HMM）8 月底摸到近 4000 万美元；TENDIES 目前约 2000 万美元。

CoinGecko 数据显示，Robinhood Chain Meme 板块当前总市值约 5.6 亿美元。

但如果只是又一次「发币更快、赌场更热」，Robinhood 并没有什么特别。

真正的不同，从 PONS 开始。

Pons 被社区称作 Robinhood Chain 上的 pump.fun：固定供应发币、曲线毕业进入锁定流动性池。

现行分成是创建者 70%、协议 30%；协议收入约 80% 用于 TWAP 回购并销毁 PONS。

Messari 与链上追踪显示，销毁已接近总供应的约 29%。这使 PONS 不再只是社区迷因，而是把发射台手续费直接定价进平台币。按照 Pons 官方文档，目前新币交易费的 30% 归协议，其中协议收入的 80% 被用于自动 TWAP 回购 PONS 并打入销毁地址。

于是，一个过去 Meme 周期里没有那么突出的循环出现了：Meme 越火，发币越多；发币越多，平台手续费越高；手续费又变成 PONS 的持续买盘。

CASHCAT 是在赌场里押注，PONS 更像是在买赌场。

这也是 Robinhood 这一轮和 2024 年 Solana Meme 潮最明显的区别。

Pump.fun 把「发行资产」的成本降到了接近零，最后形成的是一个极端 PvP 市场；Robinhood 延续了这套高速轮动，却把券商分发、Meme、交易基础设施和 RWA 叠在了一起。

Robinhood 自己拥有 2850 万 funded customers 和 3550 亿美元平台资产；Robinhood Chain 上线时，Stock Tokens、借贷、perps、Uniswap 等基础设施已经同时存在，Stock Tokens 面向 120 多个国家和地区的合资格用户。

当然，这 2850 万人并不能直接等于链上用户。Robinhood 官方特别说明，Robinhood Chain 和用户的 Robinhood 券商、Crypto 账户彼此独立。真正的优势，是 Robinhood 未来可能拥有的分发入口。

Galaxy Research 认为，这是 Robinhood 与 Base 竞争最关键的变量：Robinhood 最大的资产不是技术本身，而是母公司已有的用户分发能力；问题在于，这些用户能不能留下来。

更有 Robinhood 特色的是，Meme 和华尔街 tradfi 结合在了一起。

Robinhood Chain 上已经有人直接用 Meme 与股票代币组成交易对，比如 NVDA 配 AI、CHIPS 和 JACKET，GameStop 则与 GME、WSB、AMC 等 Meme 配对。到 7 月 23 日，这类「Meme/ 股票」交易对单日成交量一度达到 4610 万美元。这几乎是 2021 年 GameStop、AMC 和 WallStreetBets 文化的一次链上重演，只不过现在市场变成了 7×24 小时。

所以，相比 Solana 上一轮「纯 Meme 制造机」，Robinhood 更像一个已经搭好金融货架、却意外靠 Meme 把人吸进来的商场。上一轮的核心是加密原住民、动物迷因、政治迷因；这一轮大量 meme 来自券商弃用的猫名、WSB 和 「tendies」。受众更接近「会炒美股的散户」。

这也是它和 Base 最值得比较的地方。Base 早期同样拥有 Coinbase 的巨大分发优势，但后来在创建者代币和社交资产上消耗了大量注意力，没有顺利把流量导向 perps、代币化等金融业务。Robinhood 现在走的是另一条路：Stock Tokens 和金融基础设施先到，Meme 后来成为冷启动工具。

问题是，赌场里的人会不会真的走进隔壁的券商。

Dune 看板数据显示，截至 2026 年 8 月 10 日，Robinhood Chain 上 92.9% 的账户只和 meme 交互过，只交互过代币化股票的占 3.7%，两类都用过的仅 3.4%。

因此，这一轮真正需要观察的不是「下一个百倍 Meme 是谁」。

Robinhood 上线前 90 天还在为钱包内部分交易补贴 gas，这一窗口将在 9 月底附近结束，也许，9 月底 10 月初会成为检验 Robinhood 原生用户留存的重要节点。

到那时，要看的其实只有三个数字：DEX 成交量还能留下多少，Pons 在 Meme 降温后还能赚多少钱，以及今天炒 CASHCAT 和 PONS 的人，有多少最终会开始交易币股、使用借贷和其他链上金融产品。

如果答案是肯定的，Robinhood 可能跑出一个和此前 Meme 周期很不一样的闭环：

用 Meme 获客，用交易收费，再把用户导向链上金融。

如果失败，它留下的就只是另一场熟悉的流动性狂欢。