美联储
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Arthur Hayes：日元或将迎来波动，若美联储资产负债表扩大将利好比特币BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 发布题为《Yen-quake》的文章称，日元当前最被低估，在美中压力与日本国内政治压力下必须升值。其分析了三种可能路径，并认为最可能且被美国财政部与日本政界偏好的方案是：日本财务省通过美联储 FIMA 回购工具，将所持美债抵押给美联储换取美元，再在外汇市场抛售美元买入日元，并将日元资金回流至日本国债与股市。此举将扩大美联储资产负债表、推高美元流动性，同时推动日元升值并有序缓解日元套利交易。此外，历史上美联储扩表与比特币上涨高度相关，预计这一操作一旦推进，将为比特币及加密市场带来显著流动性利好。快讯Tom Lee：《CLARITY Act》错过参议院投票窗口，但金融条件宽松利好加密市场BitMine 董事长 Tom Lee 在 8 月 10 日的公司周报中表示，《CLARITY Act》未能在参议院休会前完成投票，但市场当前更关注近期通胀及就业数据走软。他指出，美联储 9 月加息的概率已从两周前的 75% 降至约 40%，金融条件趋于宽松将为加密市场提供顺风支持。此外，Lee 表示，7 月 ETH 跑赢 BTC 约 1100 个基点（11%），与 2025 年 7 月、2025 年 12 月及 2026 年 3 月情形相似，历史规律显示此后两个月 BitMine 股价通常大幅跑赢 ETH，公司继续视当前股价为低估，因此加速推进股票回购。快讯Bitfinex：约 15.5 万枚 BTC 迁移至 6.2 万 -6.5 万美元成本区间，链上数据显示吸筹而非出逃Bitfinex 发布 Alpha 第 216 期报告，报告显示市场进入 8 月正处于关键分水岭：比特币触及此前提示的下行触发条件（连续两日收于 6.3 万美元下方），与此同时美国需求走强、通胀持续及长期收益率上升开始挑战 7 月支撑风险资产的条件。7 月比特币收涨 7.3%，接近历史季节性均值，但连续收于 6.3 万美元下方使短期前景转向进一步盘整或下行。比特币 ETF 录得三周来首次单周净流出，现货交易量降至 2023 年末以来最低水平，期权市场再度为下行保护定价溢价。不过，此轮下跌尚未演变为广泛的抛售潮。约 15.5 万枚 BTC 迁移至 6.2 万 -6.5 万美元成本区间，表明卖压已被该价位附近的买盘吸收，该区间目前集中了全网流通量的 0.7%，可能使 BTC 在更强催化剂出现前维持区间震荡。截至 8 月 2 日收盘，54.6% 的流通量处于盈利状态，短期持有者已基本处于盈亏平衡点；短期持有者已实现盈亏比率（STH-SOPR）在 8 月 1 日达到 0.9971，表明短期参与者虽在兑现亏损，但程度较轻，尚未达到 0.95 以下的恐慌性抛售水平。上方阻力位为短期持有者成本基础 6.807 万美元，下方若跌破 6.2 万 -6.5 万美元区间，可能触及已实现价格 5.2852 万美元。宏观层面，美国二季度实际 GDP 增速放缓至 1.5%，但剔除库存、贸易和政府支出影响后的私人内需实际最终销售增长达 3.9%，AI 相关设备及软件投资同比增长近 20%，反映需求端强劲，但也带来通胀压力；二季度 PCE 物价指数年化增速达 5.1%，核心 PCE 增速 3.4%。美联储 7 月维持基准利率在 3.5%-3.75% 不变，但以 9 比 3 的投票结果通过，三位地区联储主席投下反对票；10 年期通胀保值债券（TIPS）实际收益率 7 月 30 日报 2.41%，接近报告设定的 2.5% 关键阈值，若该阈值持续两周将被突破，将意味着当前对比特币有利的宏观逻辑不再成立。快讯新火 OTC 月交易量再创新高，机构入金意愿持续回暖美联储 FOMC 会议以 9 比 3 的投票结果维持联邦基金利率在 3.50%-3.75% 不变，主席沃什重申 2% 通胀目标不妥协，同时指出 AI 相关高技术投资是经济稳健扩张的重要支撑。三名委员明确主张加息 25 个基点，为 2016 年以来首次出现三位同方向反对票。市场将此解读为「鹰派观望」。会后 CME FedWatch 显示 9 月加息概率已从接近 80% 回落至约 65%，风险资产迎来短暂恢复窗口，比特币等主流加密资产在消息落地后小幅回升，市场情绪从会前的谨慎观望转向温和回暖。新火研究院认为，能源价格仍是当前最大的不确定性变量。美伊冲突持续、霍尔木兹海峡航运受扰等因素令油价承压上行，若冲突延续，通胀压力可能再度传导至利率端，这将是下半年市场面临的核心风险。从一线交易数据来看，机构资金的实际入金意愿正在加速回暖。以新火集团为例，其场外交易（OTC）7 月总交易量近期再创历史新高，较 6 月增长 257%。分周来看，7 月各周交易量较 6 月同周均有显著增长，其中 FOMC 会议前后一周的交易量较 6 月同周增长约 79%。展望后市，能源价格走势与美联储后续政策路径仍是核心观察变量。近期 Robinhood Chain 上线后迅速吸引大量链上交易与代币化资产活动，链上 TVL 已升至约 3.25 亿美元，链上 DEX 日均交易量约 5.53 亿美元，显示真实使用需求并未因宏观压力而消失。长期来看，行业仍将依靠稀缺性与网络效应吸引资本，投资者需把注意力转向真实场景需求与机构配置进展。快讯「美联储传声筒」：美联储 9:3 维持利率不变，创 2016 年以来首次三张一致反对票「美联储传声筒」Nick Timiraos 发推表示，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以 9 票赞成、3 票反对决定维持 3.50% - 3.75% 利率不变。三位地区联储主席投下反对票，主张加息 25 个基点。这是自 2016 年以来，美联储首次在同一次货币政策决议中出现三张方向一致、支持加息的反对票。快讯Tom Lee：美联储可能宣布重启 QTBitMine 董事长 Tom Lee 发推表示，今日美联储将于 7 月 30 日 2:00 公布利率决议，市场预期维持利率不变，联邦基金期货显示加息概率为 32%。其团队统计了 6 月会议以来 12 名有投票权美联储官员的表态，其中 3 人偏鹰派、2 人偏鸽派，主席沃什（Kevin Warsh）多次表态偏中性。Tom Lee 提到，美联储可能宣布重启量化紧缩（QT）。他指出，本届美联储风格较新，市场在会议前对政策路径的可见度较低，这正是沃什希望达到的效果。当市场缺乏可见度时，「事件」本身反而会恢复可见度，这可能意味着 FOMC 决议公布后股市表现会更好，尤其是考虑到 Citadel 等机构此前曾呼吁美联储加息。他认为，这可能使美光（MU）等 AI「瓶颈」类股票趋于企稳，美光当前较高点已下跌 41%，远期市盈率为 5.372 倍，低于长期均值 6.524 倍，去年 11 月时市盈率曾达 12.628 倍，反映当前股价已计入大量悲观预期。快讯江卓尔：比特币过去 8 次 FOMC 会议后均下跌，本次决议或将先涨爆空头再跌爆多头莱比特矿池创始人江卓尔发推表示，距离美联储议息会议还有 5 小时，市场对是否加息的定价分歧巨大：根据 30 天联邦基金期货价格反推的隐含概率显示，65% 认为不加息，35% 认为加息，这种分歧程度在近几年属于「异常值」级别。他提到，自 2015 年以来，交易员在美联储决议前一天对最终利率决定的预测平均误差仅为 2.4 个基点，仅有两次会议前市场分歧超过当前水平。江卓尔预测本次剧本为：美联储维持不加息，但主席沃什（Warsh）措辞偏鹰派以维持市场平衡，币价将先涨爆空头仓位，再跌爆多头仓位。他还提到，比特币在过去 8 次 FOMC 会议后均出现下跌，包括 2025 年 7 月下跌 5.87%、9 月下跌 7.34%、10 月下跌 29.08%、12 月下跌 10.63%，2026 年 1 月下跌 33.55%、3 月下跌 13.01%、4 月下跌 3.34%、6 月下跌 12.97%。快讯分析：比特币静待美联储议息决议，此次会议不确定性为多年来最高据福布斯报道，比特币近几周持续反弹，较近期低点 5.7 万美元已上涨近 15%，但仍远低于 2025 年 10 月 12.6 万美元的历史高点。市场正等待美联储最新的利率决议，Block Scholes 研究分析师 Thahbib Rahman 在一份邮件报告中称，这是美联储主席沃什（Kevin Warsh）上任以来第二次主持议息会议，「是多年来最不确定的一次」，「沃什任何轻微的偏离都可能导致比特币的强势表现持续」。市场对美联储保持不变 / 加息的预期大致呈 70/30 分歧，货币政策宽松通常会为比特币等风险资产及高增长科技股带来助力。Rahman 提到，7 月份比特币上涨 6%，而标普 500 指数持平，同期半导体及芯片制造商股票篮子下跌近 20%。不过，也有市场观察人士押注美联储即便未加息，措辞也将偏鹰派。Ebury 市场策略主管 Matthew Ryan 在报告中表示，美联储周三别无选择只能释放鹰派信号，声明预计仍将简短，并会延续「不确定性上升」及「依赖数据」的惯用表述，从而在无需明确表态的情况下为未来加息保留最大灵活性。Koinly 首席执行官 Robin Singh 表示，如果未来几个月内无论是监管、货币政策还是机构需求方面均未出现重大利好催化剂，比特币今年收盘价格与当前水平相差不大也并不奇怪，「比特币需要新的催化剂来重燃投资者兴趣，同时还要面对 AI 不断抢占更多投资者注意力和资金的严峻挑战。」快讯分析：美国联邦债务创 39.7 万亿美元新高，「贬值交易」叙事推动比特币避险需求据 CoinDesk 报道，美国财政部数据显示，联邦债务周五创下 39.7 万亿美元历史新高，且以每天约 70 亿美元的速度增长。LondonCryptoClub 创始人对 CoinDesk 表示，这一增速支撑所谓「贬值交易」叙事，即投资者押注法币贬值，转而买入比特币、黄金等供应有限的资产，该叙事此前一度沉寂，但即将重新升温。Apollo 首席经济学家 Torsten Slok 此前在博客中警告，美国债务与 GDP 之比已超过 120%，财政缓冲空间有限，若经济衰退来袭，美联储难以像以往那样大幅降息，因为这将加剧通胀并降低债券收益率。目前比特币现报约 65,221.50 美元，以太坊表现强于比特币，ETH/BTC 比值已升破 100 日和 200 日均线，为今年熊市开始以来首次。快讯Wise 计划在《GENIUS Act》框架下重新提交信托银行牌照申请据 The Block 报道，支付公司 Wise 计划在《GENIUS Act》稳定币监管框架下，重新提交美国国家信托银行牌照申请。此前，美国货币监理署（OCC）已拒绝其原申请。该机构曾在 7 月 21 日信函中表示，Wise 的申请与美联储关于支付系统 Master Account 接入的新政策不兼容。快讯