当稳定币不「稳定」

DeFi 项目方不能默认由自己控制的模块一定是安全的。

随着 DeFi 系统日趋复杂，并日益依赖外部服务、特权密钥及云基础设施。

本文试图把 2021–2025 年间加密行业几次标志性的稳定币脱锚事件串联起来，剖析背后的原因和影响，并探讨这些危机留给我们的经验教训。

USDe 的脱锚不是偶然，而是一次「算法信任危机」的必然爆发。

市场崩盘期间，USDe 在其主要交易场所 Curve 上的价格仅下跌了 0.3%。

麦通 MSX 研究院认为，融入黄金代币、美股代币等 RWA 资产的升级策略，为 USDe 提供了清晰的进化方向 —— 这不是对现有创新的否定，而是在哈耶克理念指引下的深化与完善。

在 USDC 危机中，Jump、Wintermute、Genesis、孙宇晨等大户如何操作以规避风险？

加密行业再次度过一场重大危机，但转机来了吗？

DeFi 并不像想象中的那样去中心化，或许也必须停止延续完全去中心化的幻想。

在老牌稳定币陷入信任危机时，我们不妨把目光转向新兴的去中心化稳定币项目。

Luna 价格下跌，导致大规模清算，触发了「众人期待」的死亡螺旋，这是「UST 脱锚史」上最严重的一次，「Luna 庞氏」成为币圈里硬核玩家们讨论的话题。

稳定币、Curve 生态等遭受池鱼之殃。

UST 的脱锚可能是由几个资金充足的实体的撤资避险所致。

Terra 和 UST 未能实现其宏伟愿景，它的历程为加密发展带来什么借鉴意义。

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

从异军突起到遭遇挑战，TUSD 市值三个月跌约四成。

目前 FDUSD/USDT 已回升至 0.99 美元上方，FDUSD 的正常赎回也完成超 6000 万美元。

这一问题源于 SIP-420 提案引发的机制调整过渡期，导致 sUSD 的锚定修复能力暂时失效。

循环贷给 Usual 带来了更好看的 TVL，但随着时间推移，有越来越大的杠杆连环破裂风险。

当一个产品需要用超高年化收益来吸引你时，它一定是不稳定的。