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Alliance 联创：代币化正形成股权与回购价值积累两种主导形式

Alliance 联合创始人 Imran Khan 发推表示，其认同 Delphi 近期关于代币市场的报告观点。目前代币化正主要向两种形式演化：一是代表股权所有权的代币，二是通过回购直接实现价值积累的代币。处于两者之间的代币形态最终将向这两个极端靠拢。除非将收入和回购以程序化方式上链，否则代币难以达到合理估值。同时随着更多公司 IPO，代币化也能为全球投资者提供上链参与机会，扩大传统资本市场之外的所有权获取渠道。

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Delphi Digital 报告：Saylor「无限买币」模式正逼近关键极限

加密研究机构 Delphi Digital 发布最新报告《How Far Can Saylor Stretch It》，重点分析 Strategy 当前比特币增持模式的可持续性，并指出其融资结构正逐渐接近关键压力边界。报告指出，Strategy 早期能够持续增持 BTC，核心在于 MSTR 股价长期高于公司比特币净资产价值（mNAV），使公司通过增发股票买入 BTC 时，能够实现「每股比特币持仓增长」。但目前 MSTR 的 EV-based mNAV 已降至约 1.24 倍，这意味着继续通过普通股增发融资的收益空间明显缩小，接近盈亏平衡线。与此同时，Strategy 过去大量依赖可转债融资。虽然低利率可转债曾帮助公司快速扩张，但目前仍遗留约 82 亿美元本金债务，并将在 2027 年 9 月开始进入重要偿付周期。报告认为，当前真正支撑其继续买币的是 STRC（Strategy Preferred）融资结构。STRC 面向收益型投资者，提供年化 11.5%、按月支付的股息收益，公司则利用募集资金继续买入 BTC，而无需新增可转债到期压力。不过 Delphi 指出，该模式的代价是「持续增长的固定收益负债」。每一次 STRC 融资，虽然能立即增加 BTC 储备，但同时也会新增未来股息支付义务。报告警告称，如果 BTC 价格持续上涨、MSTR 溢价维持高位，该结构仍可运转；但若 BTC 长期横盘，则股息负债会不断累积，而普通股融资效率将持续下降。此外，Strategy 当前仍有 22.5 亿美元现金储备，可覆盖 2027 年约 10 亿美元的可转债回售压力，但 2028 年更大的债务墙仍需解决。Delphi 还指出，STRC 当前授权融资上限为 283 亿美元。一旦达到上限且无法扩容，Strategy 用于抵消股息稀释的「持续买币能力」可能明显减弱甚至停止。

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AI 预测市场 Delphi 上线 Gensyn 主网

AI 预测市场协议 Delphi 宣布正式在 AI 计算协议 Gensyn 主网上线，支持人类与 AI 代理在同一平台进行预测交易，结算由经过验证的 AI 预言机在链上完成。Foresight News 此前消息，基于区块链的 AI 计算协议 Gensyn 于 2025 年 12 月在测试网上线 Delphi。

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Delphi 上线二元期权市场，由 AI 进行结算

去中心化 AI 计算协议 gensyn 发推表示，基于面向机器智能的开放市场 Delphi 上线二元期权市场，且完全由 AI 进行结算。Foresight News 此前消息，gensyn 推出面向机器智能的开放市场 Delphi。Delphi 基于去中心化的链上对称对数市场评分规则（LMSR）自动做市商运行，从首笔交易至最终结算全程提供持续流动性。支持用户实时观摩机器学习模型在基准测试中的竞技表现，并可对模型进行权益投资。模型评估、交易执行与价格变动均在链上动态完成。

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gensyn 将于 4 月上线主网，届时 AI 代币将进行分配并上线交易平台

去中心化 AI 计算协议 gensyn 联合创始人 Ben Fielding 发推表示，gensyn 将于 4 月上线主网，届时其代币 AI 将进行分配并上线交易平台。此外，首个在网络上实现可重复性的应用将为基于面向机器智能的开放市场 Delphi。

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gensyn 发布基于 Delphi 的轻量级通用推理基准测试

去中心化 AI 计算协议 gensyn 发布基于面向机器智能的开放市场 Delphi 的轻量级通用推理基准测试。该市场追踪当前顶尖轻量级笔记本级模型在 11 项推理与编码评估中的渐进表现。用户可押注心仪模型获取 TEST 奖励。

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7 大机构展望下的加密行业：2026，会走向哪里？

本文将以机构为主线，拆解 7 大头部机构对 2026 年的加密市场预测，并试图提炼他们共同下注的核心逻辑。

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gensyn 开启公售，估值上限 10 亿美元，与 a16z 同价入局 AI 算力基建。

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Delphi Digital：一窥 DeAI 的未来前景

DeAI 真正可组合计算的最终愿景可能会证明区块链本身的合理性

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Base 生态衍生品交易平台 BSX 已筹集 620 万美元资金

去中心化金融衍生品协议 BSX 在推出代币前成功筹集 620 万美元资金，其中 400 万美元的种子轮融资由 Blockchain Capital 领投，另外 220 万美元的种子前轮融资于 1 年前筹集，两轮融资的投资者包括 Bankless Ventures、No Limit Holdings、Cadenza Ventures、Breed VC 和 Arthur Hayes 的家族理财室 Maelstrom。其天使投资者包括 Coinbase 上市主管 Zach Segal、Delphi 创始人 Tommy Shaughnessy 和 CoinFund 投资者 Isaiah Washington。BSX 计划于 2025 年第一季度推出 L3 网络以优化订单簿，并计划在年底前发布 BSX 代币，用于链上治理和价值传递。https://x.com/bsx_labs/status/1826294702674727108

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EthStorage 联合 Hyper Oracle 和 Delphinus Lab 发布 zkGo 编译器

以太坊 Layer2 数据存储项目 EthStorage 联合 Hyper Oracle 和 Delphinus Lab 发布 zkGo 编译器。在基于 Go 最新的 1.21.0 的基础上，zkGo 是首个把常规的 Go 代码编译成 ZK 协议兼容的 Wasm 代码的编译器。生成的 Wasm 代码执行已经能够被 Delphinus Lab 的 zkWasm 工具进行零知识证明和链上验证。zkGo 已经成功编译 Optimism 的 Fraud Proof 的 L2 Geth（又叫 op-program-client）， 生成与 ZK 协议兼容的 Wasm 代码。当前 Wasm 代码通过了 zkWasm 的试证明（dry run），为未来实现 ZK Fraud Proof 技术完成了重要一步。

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Binance Labs 将向 zkWASM 基础设施提供商 Delphinus Lab 投资 220 万美元

据 Cointelegraph 报道，Binance Labs 将向 zkWASM 基础设施提供商 Delphinus Lab 投资的金额为 220 万美元，这些资金将用于促进 Delphinus Lab 应用 Rollup 平台 zkWASM Hub 的持续开发。昨日，Binance Labs 宣布投资 Delphinus Lab。

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