昨晚7月cpi数据公布都符合预期，也如昨晚聊到的是市场趋势比较平稳，纳指标普略涨，表现亮眼的个股和板块基本上也都是近期基本面强的板块。 1、劳工部统计局公布的精确数据时cpi同比3.36%，核心cpi同比47%，其实略低于预期的。但对外公布四舍五入之后就是符合预期。 1）核心商品环比增速0.2%，三个月复合增速来看目前依然偏低，整体中枢下行趋势延续的；本月反弹集中在二手车分项。 但需要注意的是AI相关消费品重回升势，AI消费品最直接相关的计算机、外围设备等分项，7月环比从-0.7%回升至3.5%，同比再创阶段新高，尽管其权重不大，短期贡献有限，但AI不同于原油，其不像是一次性冲击，而是具备更广泛的扩散能力，尤其是企业进行数字化投资后，相关服务类的价格有缓慢提升，这也许是长期性的，需要重点关注。后面专门聊聊这一点 2）在核心服务里 住房还在低位低位，医疗、车险等反弹，世界杯效应确实在衰退。 机票是油价上涨对核心通胀的最大威胁。机票分项的权重超过1%，7月环比增长2.2%。 3）这说下油价 油价影响弱于预期，7月以来美伊矛盾再起，油价快速反弹，让市场担忧通胀会被再度抬高，但回顾WTI油价的走势，可以发现其实7月震荡区间和中枢与6月基本一致，并未出现实质性上涨。cpi数据也能体现这一点 2、这份数据的意义 1）CPI符合预期，核心通胀偏弱把市场从危险边缘拉回来了，进一步降低了市场加息的担忧。但没有也没给市场强烈乐观的预期。 2）在美伊还没谈妥油价还未回落的时候 ，让市场情绪稍微好转。但是毕竟不是大幅低于预期，市场很难出现全面上涨。资金只能是偏好基本面强势的，基本面一般或者说依赖降息预期利率下行的资产就没那么强。 3、之后怎么看？ 近期就看今晚七月的ppi，ppi数据算是cpi的上游，如果ppi也能走弱对市场情绪也是进一步提振和利好。 但考虑到美伊毕竟仍未谈妥，若8月国际油价持续在80以上震荡，仍有可能影响8月通胀水平。 在美伊还没谈妥前，美股市场估计还是走分化行情，如昨晚聊的好多去看个股和板块的基本面了。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」

明晚沃什听证会有哪些重要的关注点？本周宏观除了美伊谈判，宏观上最重要的时间应该就是明晚联储新主题沃什的参议院听证会了之前有聊过沃什听证会的要点，还可以再聊聊：1、利率政策、通胀与双重使命 沃什被视为“非极端鹰派、也非结构性鸽派”，预期他支持“谨慎适度降息”，但会强调优先价格稳定。 参议员会问：对当前通胀/就业数据的判断？如何在降息同时避免重燃通胀？是否支持规则-based框架（如Taylor Rule）来隔绝政治压力？ 市场最关心这一点。任何“鸽派”或“鹰派”暗示，都会立刻影响利率预期、股市和美元。投资者会听他是否暗示比鲍威尔更快/更慢行动。 2、美联储资产负债表改革 沃什长期主张大幅缩减联储6.6万亿美元资产负债表。听证会可能就参议员问如何在降息环境下同步缩表，而不引发市场动荡或流动性危机？ 这个点的重要性事沃什区别于传统联储官员的“标志性观点”。但最关键的事他的政策节奏，之前这里https://t.co/xSNSPLKmTO也有聊过。 3、美联储独立性 这个问题共和党议员问的不多，而民主党议员估计会紧紧抓住不放：沃什是否会完全听从川普指令（如大幅降息），若不配合是否会被“起诉”或解雇？沃什过去曾公开批评鲍威尔“政策失灵”，并支持特朗普对联储的不满，这会成为攻击点。 而另外一个值得关注的看点，北卡参议员Thom Tillis等共和党人仍可能因DOJ对鲍威尔/联储总部翻新工程的调查而“卡程序”——这会影响听证会能否顺利推进、投票时间表？