Foresight Ventures 市场周报：市场反弹见顶回落，一级融资遭遇冰点

近期美股反弹强劲，BTC 表现严重落后。

原文标题：《市场反弹见顶回落，一级融资遭遇冰点｜Foresight Ventures Weekly Brief》

撰文：Chelsea Jonas

市场观点

宏观流动性

货币流动性整体紧缩。市场目前是政策真空期。美联储周三公布 FOMC 纪要，9-11 月每月将缩表 950 亿美元。如果 9 月下次会议前数据显示劳动力市场过热、或通胀转而走高，仍可能加息 75 个基点。美联储官员鹰派喊话，令美元指数上破 107，创一个月新高。贝莱德表示将为机构客户推出 BTC 私人信托。近期美股反弹强劲，BTC 表现严重落后。

链上指标

BTC 依然是长期囤币党主导。因为长期持有者拒绝在低点出售，一年以上未动的 BTC 持币地址增长到 66% 的历史新高。交易所外流继续加剧，从 5 月 LUNA 事件后，交易所整体净流出 10 万 BTC。

市场缺乏增量资金支持，或对中期发展不利。本轮反弹以来，散户通过场外增持 USDT 入场，而部分机构大户通过 USDC 合规渠道套现离开。USDT 发行量过去 1 月增加 14.4 亿美元；而 USDC 过去 1 月减少 14.9 亿美元，二者变动基本持平。而场内存量稳定币统治率从 6 月最高点 19% 下降到现在 9%，接近历史均值附近，可以看出这波反弹主要是存量资金博弈。

BTC 长期市场指标

长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。当前指标为 0.19，回归中性，脱离了绿色底部区间。

BTC 短期市场指标

期货资金费率：本周资金费率较低，表明因回调多头止损平仓较多。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

期货多空比：2.0。多头较多，市场短期有下跌风险。多空比数据波动大，参考意义有所削弱。

合约持仓量：本周持仓量变动不大。近期 ETH 爆仓和合约持仓量超过 BTC，市场博弈 ETH 合并及分叉空投。

BTC 走势分析

本周 BTC 未能有效突破反弹新高，走出画门行情。ETH 突破 2000 美元后，底部抄底的资金已经翻倍，目前也出现观望情绪。市场涨幅榜基本上都是质地较差的 MEME 币。历史上熊市反弹周期多为一个月左右，当前反弹行情结束的概率在加大。

板块涨跌幅 Top 100

本周 BTC 下跌 2%，ETH 表现优于 BTC。山寨币整体弱势，某些强势品种活跃。市场热点逐渐从 ETH2.0 演进到 MEME 币和稳定币。足球粉丝代币龙头 CHZ 基于 11 月世界杯基本面利好及官方的积极运作大涨。美国制裁 Tornado 及相关稳定币账户，引得市场更多地采用去中心化的稳定币，相关概念的算稳 Canto, Kujira, Sperax 大涨。DEFI 及公链板块大跌。

市场数据

公链总锁仓量情况

本周整体 TVL 下降 3.32B，下降幅度达 4.95%，远低于同期 BTC 和 ETH 的下跌，小币种市场和各协议锁仓量情况可能出现一定好转。

各公链 TVL 占比情况

Tron 生态 TVL 占比首次超过 9%，位居第二名，其余链整体波动不大，但 BSC 链整体协议基本都有所下跌，而 Fantom 生态上的 Scream 协议自 5 月份 FUSD 和 DEI 出现脱锚后，Scream 出现了 3500 万美元坏账，自从开始走下坡路，本周未看到出现突发利好，但 TVL 增长明显。

各链协议锁仓量情况

ETH 锁仓量情况

BSC 锁仓量情况

Tron 锁仓量情况

Solana 锁仓量情况

Avalanche 锁仓量情况

Polygon 锁仓量情况

Fantom 锁仓量情况

ETH Gas fee 历史情况

当前链上转账费用约为 $0.59，Uniswap 交易费用约为 $2.01,Opensea 的交易费用约为 $0.78，本周链上矿工费基本维持在 10 到 20 之间，链上波动较小。

NFT 市场数据变化

NFT 指数市值

NFT 市场交易概览

NFT「聪明的钱」购买排序

虽然出现了众多传统艺人和大厂开启 NFT 铸造，但仍旧抵挡不住 NFT 整体市值得下跌，近一个月以来，NFT 整体市值已下跌超过 30%，其中非蓝筹 NFT 可能已超过腰斩，而 NFT 市场中除 ETH 龙头 Opensea 和 Solana 龙头 Magic eden 之外，其余市场只能依靠平台刷量和交易激励维持表面得稳定，其中 Opensea 最大得优势在于其品牌影响力使其成为新兴项目刷量的第一选择，每日交易的半数由源源不断的新项目刷量提供；而 Looksrare 和 X2Y2 基本依靠刷量造假维持住靠前的排名，以此吸引一部分用户，但是目前通过交易挖矿的形式依旧无法维持较高的交易量，等到行情转好，大批量的抛压存在时，可能依旧很难翻身；另外一层，交易挖矿是已经被证实的最有效手段，Element 通过快照空投和刚开始的交易挖矿将自己推向了高点，但是其中多少是刷量，多少是用户并最后留存下来，还需要去关注。SudoSwap 的 AMM 模式是近期 NFT 市场上的热点，但其弊端依旧大于其优势，只能算是半成品的 AMM，相当于是一个被强化的报价系统，但 AMM 模式下带来的弊端，如无常损失、流动性不足和价差会更加严重的表现在 SudoSwap 上，并且他的实现本质相当于抛弃了 NFT 差异性，如果其模式转做 1155 类型将单 token 流动性做聚合或者转向 PASS 卡类型会更合适。

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