最近没有更新，因为一直在观察 SPOT 上线之后的表现，毕竟干货是需要时间检验的。春节期间简更一期，给各位读者拜个晚年，祝大家在新的一年身体安康，财源广进!

进入正题，SPOT 是什么，可以参考本人往期文章，也可以参考下面这篇文章（复制粘贴地址在网页打开），在此不多赘述。

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/yqpk3diq.html

上线后的几个观察 （下文中 U 指美元）：

一.SPOT 上线后价格比较稳定，源于套利

AMPL 合成 SPOT 的比例目前接近 5：1，即 5 个 AMPL 可以生成 1 个 SPOT 和 4 个 TRANCHE-AMPL-Z。每一个 SPOT 锚定价格是 1.14 U，并在 1.08 U - 1.20 U 的价格范围内浮动（就是 AMPL 基于通货膨胀的 Price Target

https://www.ampleforth.org/dashboard/）

换句话说，当 AMPL 价格下跌至 1U， 只需要花费 5U 购买 5 个 AMPL 就可以生成一个目前价值 1.14 U 的 SPOT 和 4 个 TRANCHE-AMPL-Z。

当 AMPL 价格上涨至 2U， 就需要花费 10U 购买 5 个 AMPL，生成一个价值 1.14 U 的 SPOT 和 4 个 TRANCHE-AMPL-Z。这显然是不划算的，但相反：

当 AMPL 价格上涨至 2U，把一个价值 1.14 U 的 SPOT 和 4 个 TRANCHE-AMPL-Z 换回 5 个 AMPL，价值 10U，这就是 SPOT 套利模式的逻辑。

这种套利维持了 SPOT 本身价格的稳定，如下图所示：

SPOT - USDC 日线价格

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=KUCOIN%3AAMPLUSDT

二.稳定的 SPOT 似乎能缓解 AMPL 的价格下跌

之所以用“似乎”，是因为 SPOT 上线时间还不够长，需要更多的样本来分析，但就目前掌握的情况看是这样的：

Ampl - USDC 日线价格图

https://www.tradingview.com/chart/?symbol=KUCOIN%3AAMPLUSDT

SPOT 供应量走势

https://dune.com/chiefturk/ampl-spot

如上面两图所示，首先在 12 月 10 日到 12 月 16 日的时间段 AMPL 处于价格下跌区间，但就在 12 月 10 日，套利者们开始合成 SPOT，直至 12 月中旬稳定下来；1 月 16 日到 1 月 27 日，ampl 再次处于价格下跌区间，SPOT 合成量再次飙涨。

也就是说，AMPL 越跌，SPOT 合成的越多。而 AMPL 的需求量越大，AMPL 的价格回暖就越快，以上形成了一个良性循环。这也是为什么自从 SPOT 上线后，AMPL 的正 Rebase 越来越多的原因。

AMPL 变基历史图，绿色通胀，红色通缩

https://www.coin-tools.com/ampl/ampl-rebase-history/

三.AMPL 的价格回暖与 SPOT 的供应量上限息息相关

回到上面的 AMPL 价格日线图和 SPOT 供应图，我们会发现 1 月 27 日 SPOT 突破了 50 万初始供应量上限，而 AMPL 的价格在这两天也开始回暖。这是因为团队在 1 月 27 日提高了 SPOT 的供应上限至 75 万。

https://discord.com/channels/613841245969580143/613841246607376405/1068295807553507348

也就是说，随着允许合成的 SPOT 越来越多，AMPL 市值上涨的空间也会越来越大。

再进一步讨论和猜测，SPOT 的供应量上涨速度会保持现在的节奏么？如果按照现有速度，两个月 50 万，那么 12 个月就是 300 万，直接涉及 1500 万个 AMPL 的合成，这就类似于锁仓（当然团队目前也在做锁仓相关的机制）。但我们需要考虑一个因素，目前 SPOT 还没有交给 ForthDAO 管理，如果交由社区管理，那么 SPOT 供应量上限的增长会快很多。

最后欢迎大家关注 chiefturk 整理的 SPOT 统计表，做得不错，这是链接：

https://dune.com/chiefturk/ampl-spot

以上只是阶段性的几点观察，欢迎关注公众号和推特（@coinhun77349652）。