欧元为何跌至与美元平价附近？G20监督机构称加密货币规则将于10月出台；BlockFi CEO：不要与同行进行比较

欧元为何跌至与美元平价附近？

随着美国经济在2008年全球金融危机期间陷入崩溃，一欧元的价值约为美元的1.6倍。现在，欧洲在俄罗斯乌克兰战争中的前线风险，以及欧洲央行迟迟不加息，都促使它接近平价，或与美元的比率为1:1。这是自2002年以来，在欧元存在的最初几年，它第一次下沉到这个水平。

1. 欧元为何下挫？

欧洲受战争的影响最大，战争引发了能源危机，并可能导致潜在的长期和深度衰退。这使欧洲央行处于一个困难的境地，试图抑制通货膨胀和缓冲经济放缓，因为它的目标是自2011年以来首次提高借款成本。与此同时，美国联邦储备委员会的加息速度远远高于19国的欧元区。这使得美国国债的收益率高于欧洲债务的收益率，促使投资者转向美元而远离欧元。更重要的是，美元受益于其作为避风港的地位，这意味着随着战争的拖延和后果的恶化，欧元不断下滑。

2. 为什么货币疲软是坏事？

多年来，政策制定者一直欢迎货币走弱，将其作为刺激经济增长的一种手段，因为它使集团的出口更具竞争力。但现在，随着欧元区的通货膨胀率达到有记录以来的最高值，货币疲软是不可取的，因为它使进口商品更加昂贵，从而影响价格收益。今年6月份，欧元区的消费者价格比一年前跃升了8.6%。一些政策制定者强调，欧元疲软是央行在中期内将通胀率恢复到2%这一目标的一个风险，尽管欧洲央行并不以汇率为目标。尽管如此，当与除美元以外的其他货币进行衡量时，欧元看起来更有弹性。

3. 1:1的水平重要吗？

是的，它是市场的一个心理门槛。欧元首次跌至与美元平价是在1999年12月，在其成立不到一年的时间里。就像现在一样，分析师们当时指出了德国和美国债券收益率之间的利差扩大以及美国经济增长的增强。这让欧洲人的自豪感大打折扣，他们认为共同货币是一个重要的政治项目，是主导地位的美元的竞争对手。今天，欧元被认为是世界上交易和储备的关键货币之一，尽管达到平价仍然是象征性的。对于金融市场来说，鉴于数十亿欧元的期权赌注与这条大沙线有关，货币交易员预计在1:1水平附近会出现动荡。

4. 底线在哪里？

这很难说。一些分析师预测，如果俄罗斯扣留更多对欧洲的天然气供应，使危机升级，共同货币可能下滑至90美分。根据美国存托清算公司(Depository Trust & Clearing Corporation)的交易数据，自7月初以来，期权交易商一直在0.95美元左右的水平下注，0.9850美元有可能成为短期底部价位。德意志银行的策略师计算过，如果下滑到0.95-0.97美元，将与1971年所谓的布雷顿森林体系结束以来的汇率历史极端值相匹配，该体系将许多货币的价值与美元挂钩。他们说，但如果出现经济衰退，这些水平很可能会达到。

5. 什么能引发转机？

关键是缩小与其他全球债券市场的利率差异。当美联储在短短三个月内实现了150个基点的加息时，欧洲央行还没有行动，其关键利率保持为负值。虽然欧洲的利率制定者已经发出了开始加息周期的信号–包括9月份可能加息50个基点–但人们对他们能维持多长时间正在酝酿着怀疑。对欧洲央行来说，加息比其他央行更难。这是因为，如果投资者开始质疑欧元区国家维持债务负担的能力，那么这些国家的借贷成本就有可能失去控制。甚至在今年6月份，决策者计划比一些人的预期更快收紧政策的暗示，也使意大利10年期收益率自2014年以来首次飙升至4%以上。自那时起，投资者或多或少地被一种新工具的承诺所安抚，以防止债券收益率的无端飙升。但如果该计划令市场失望，他们可能会开始怀疑欧洲央行会有多少紧缩措施。

6. 这是欧元的生存危机吗？

不是，尽管除了价值上的压力外，共同货币作为一个概念在过去也面临挑战。自其形成以来，持反对意见者就指出了管理不同经济体的货币联盟的困难。这在2012年欧元区主权债务危机期间变得最为明显，因为投资者开始回避希腊、意大利和西班牙等债务较重国家的资产。意大利和其他地方的疑欧派政治家的崛起，也引发了人们对该集团的复原力的担忧。一个决定性的时刻是在2012年7月，当时欧洲央行行长德拉吉承诺将 “不惜一切代价 “来拯救共同货币。不过，在外汇市场上直接干预以支持欧元的情况仍然很罕见，尽管中央银行在2000年确实采取了行动。

G20监督机构称加密货币规则将于10月出台

• 在今年10月将出台严格的加密货币法规的消息后，社区成员与Decrypt分享了他们的想法。

• 金融稳定委员会（FSB）今天宣布，它将提出自己的规则建议，以确保对加密货币进行强有力的监管和监督。

  

该组织包括来自20国集团（G20）的财政官员和中央银行家，表示将在10月向G20财政部长和中央银行行长报告，概述其对稳定币和其他加密资产的监管和监督方法。金融稳定委员会在一份声明中说："加密资产，包括所谓的稳定币，正在快速发展。最近加密资产市场的动荡凸显了其内在的波动性、结构的脆弱性以及与传统金融体系日益紧密的关联性问题。即使是一个单一的市场参与者的失败，不仅会导致给投资者带来潜在的巨大损失并威胁到市场信心，而且还会迅速将风险传递到加密资产生态系统的其他部分"。

今天的公告是在5月份Terra生态系统急剧崩溃，以及随之而来的流动性危机--以及几个高知名度的加密货币贷款公司和对冲基金最终面临破产的情况下发布的。值得注意的是，这也是金融稳定委员会第一次为加密货币空间提出具体规则--尽管该组织一直在密切关注该行业，但迄今为止，它一直没有采取任何行动。

加密货币社区对G20提案的反应

对于即将出台的法规的消息，加密货币社区的反应不一。DappRadar的高级区块链分析师Pedro Herrera告诉Decrypt："加密世界的法规总是遇到怀疑，因为它们与加密货币是自由和去中心化的基本原则相抵触。”

根据Herrera的说法，虽然有些人可能认为施加明确的规则是大规模接受和采用的基础，但对许多加密货币强硬派来说，法规是创造力被扼杀和自由被削减的方式。

他说："应该注意的是，虽然法规不能保证市场不受欺诈，但它们确实为许多不良行为者利用这一空间创造了障碍，然而，现在就下结论还为时过早，因为到目前为止，G20还没有提出具体建议。”英国政府研究和创新部资助的第一个稳定币和CBDC项目Millicent的联合创始人Kene Ezeji-Okoye也认为，需要对金融稳定委员会即将提出的建议进行更多的详细说明。

Ezeji-Okoye告诉Decrypt说："虽然某种形式的监管无疑会使这个空间更加安全，并允许更多的'日常'采用，但过度监管很容易使这个行业瘫痪，所以看到金融稳定委员会呼吁制定'强有力的'全球规则--但却不知道这些规则可能是什么，这有点令人担忧。"据他说，"试图为加密货币写一本包罗万象的规则书的问题是，当这本书出版时，游戏将发生重大变化。"

尽管如此，Ezeji-Okoye承认，过去几个月的事件已经清楚地表明，稳定币是需要全面监管的一个领域。数字货币要想成为主流，稳定币必须得到公众的信任，并与其他类型的公共和私人货币完全可互换。实现这一目标的唯一现实途径是通过一个共享的监管框架。

Bitcoin.com的法律顾问Joseph Collement同时对FSB的规则将对该行业产生任何积极影响远没有信心。监管机构自2018年以来就知道，像Celsius这样的公司是没有FDIC保险的伪银行。然而，他们未能保护消费者。FSB的规则来得太晚了，很可能对整个行业没有帮助。

然而，一些参与者在FSB的行动中看到了积极的一面。

加密货币交易所ByBit的通信主管Igneus Terrenus告诉Decrypt："看到越来越多的政策制定者和监管者认识到加密货币将继续存在，这令人振奋，这种出现的共识将确保这个快速增长和快速变化的行业在未来几十年内健康发展。ByBit将很乐意为这种努力贡献其知识和资源。”

BlockFi CEO：不要把我们公司与Voyager、Celsius做比较

在BlockFi的认股权证被降级为 "worthless"的几天后，Zac Prince在Twitter上要求不要将他的公司与同行进行比较。

BlockFi首席执行官 Zac Prince明确表示，他的贷款公司上周敲定了从SBF的一家公司获得贷款的条款，并且可能被该公司收购，这与Voyager Digital不同，后者也从SBF的一家公司获得贷款。如果这两家加密货币公司听起来像是处于类似的情况，那是因为在某些方面，它们确实如此。但Prince并不这么看。周一早上，他在推特上发表短文，呼吁记者和市场评论员停止将BlockFi与其他加密货币贷款机构进行比较。

他写道:"两个月前我们看起来'一样'，他们倒闭了，而且造成了大量客户的损失。"在他的推文发布一小时后，Voyager写下了自己的主题。与BlockFi不同，该公司已经申请了破产保护，正在进行财务重组。

该公司在Twitter上说:"客户的现金属于你，并将回到你的手中，但要经过对账和防欺诈程序，所有客户现金都存放在Metropolitan商业银行的客户账户中，与Voyager账户中的现金数额相等。"但是，并不是每个人都认为BlockFi和其挣扎的同行之间存在着鲜明的对比。彭博社上周的一份报告指出，The Private Shares Fund已将BlockFi的认股权证标记为无价值。认股权证是一种衍生品，赋予BlockFi的投资者对公司股权的权利。

同时，Coinshares的首席战略官Meltem Demirors指出，Three Arrows Capital和BlockFi的资产负债表上都有很多Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）。考虑到它在过去两周内的交易价格比比特币低35%，目前坐拥的资产并不是很好。随着以3AC为名的Three Arrows进入法院下令的清算程序，GBTC的情况可能会更糟，因为它的股份要被出售。

在本月初的一篇博文中，Kraken的增长营销主管Dan Held写道，他低估了BlockFi、Voyager和Celsius等零售贷款机构的愚蠢和冒险行为。他写道:"虽然我认为他们会与他们的贷款簿有成熟的合作，但许多人决定基本上充当对冲基金，我们应该积极推动更多的透明度（像Ledn有 "储备证明"），问责制和诚信。"上周，BlockFi宣布了其与Bankman-Fried的加密货币交易所FTX的交易的最终条款--被广泛认为是一种救助措施。它包括一个4亿美元的循环信贷额度，以及FTX以高达2.4亿美元收购该公司的选择权，这与2021年3月30亿美元的估值相差甚远。

同时，Voyager Digital从这位亿万富翁的交易公司Alameda Research获得了5亿美元的信贷额度。但是，由于Alameda Research是该公司的第二大借款人（仅次于Three Arrows Capital），并且欠该公司3.77亿美元，这使得情况变得复杂。Alameda向Voyager贷款的细节在其周三提交的第11章破产文件中被曝光。

Celsius是6月12日第一个冻结提款的大型加密货币贷款机构，因对冲基金Three Arrows Capital的破产而受到重创。不愿透露姓名的消息人士告诉The Block，FTX确实考虑过与该公司做类似的交易，但因为其资产负债表上有20亿美元的窟窿而放弃。