这几日，“AI 神童”炒股“折戟沉沙”成了各个媒体热议的话题，连国内比较严肃的财经类媒体都报道了这件事。

故事的主人翁 Leopold Aschenbrenner 被誉为是 AI 界的“神童”。

他 19 岁从哥伦比亚大学毕业后，曾经短暂任职过 FTX 基金会，但很快在 2023 年加入了 OpenAI，成为“超对齐团队”（Superalignment Team）的成员。

2024 年他被 OpenAI 解雇后，发表了长达 165 页的论文《情境意识：未来十年》（Situational Awareness: The Decade Ahead）。并根据自己论文的观点创立了对冲基金“态势感知”（Situational Awareness），募集到高达 450 亿美元的资金。

他的这支基金主要采用高杠杆策略对与 AI 相关的各种股票进行操作。在 2026 年上半年，曾一度取得了高达 439% 的回报率。

但就在前些天，受 AI 板块股价暴跌，他做空的仓位被反噬，基金遭遇强平。最终其约 160 亿美元的公开股票持仓被城堡投资（Citadel）接盘，仅保留了约 50 亿美元的 Anthropic 股权。

整个事件的脉络很清晰，这样的故事也很老套 -------- 但即便如此，每次出现这类事件，还是值得我们研读、反思并吸取其中的教训。

他的整个操作基本上可以用三个词来概括：投机、杠杆和做空。

做空在这个事件中对他起到了什么影响，从目前的新闻中看不出来，但投机和杠杆对他的影响是显而易见的。

对于投机，我从来不反对，只是认为：对于普通人而言，如果没有这方面的天分，还是尽量避免走这条路。

这条路只适合天之骄子，或者人们更喜欢说的“神童”。

不过，通过我这些年来的观察，不管是新闻上出现的各种“大佬”，还是日常见闻中出现的各种“神童”，我发现他们中绝大部分事后都被证明既不是“神童”，也不是“天之骄子”。

他们即使挣到了钱也并不是靠投机挣到的钱，而是靠管理基金收管理费或者其它什么手段挣到的钱 ---------- 这个观点巴菲特、芒格和段永平在他们的书中都反复说过。经过这些年的观察几乎百分之百地被验证了。

而且即使通过投机挣钱，这条路也极难长久，并且上限也肉眼可见 ------ 在规模达到一定程度后就很难再上一层楼了。

杠杆也是个老生常谈的话题。

投机者老喜欢盯着杠杆的正向放大作用，总爱忽视杠杆蕴藏的巨大风险。

Leopold 大概率也是如此。

我估计 Leopold 不用杠杆只拿现货的话，他用不着被迫把自己的仓位在低位割肉。

事情就是那么巧，在他割肉后，他曾经持有的股票大涨了。

网上有不少评论说，这是华尔街的巨头们联合收割了他 ------------ 这些评论一致表达了对他的某种怜悯和惋惜。

听起来，他很无辜、很可怜。

无辜、可怜是用来形容一个人在完全不知情的情况下参与了一个不对称的游戏。

我怎么看怎么都不觉他是在不知情的情况下参与这种游戏的。

他投机、上杠杆，这就是在博弈投机，是明知山有虎偏向虎山行。

虽然他的基金公司是亏了，但他的财富依旧还有不少。

不过，从他的基金挥泪斩仓、“折戟沉沙”后，频频向外部表达希望继续融资运作的信息看，这大概率又是一个老前辈们所说的：不靠投机而实质靠挣管理费挣钱的案例。