2026 年第一季度，加密行业风险融资明显降温；同期，新成立的加密风险投资基金数量降至 2020 年第三季度以来最低水平。

ether fi 已移除 weETH 中的全部 EigenLayer 再质押敞口，使其成为普通流动性质押代币；再质押功能将转移至基于 Symbiotic 的独立代币 weETHs。

Politico 记者 Jordain Carney 表示，参议院多数党领袖 John Thune 确认，参议院将把《CLARITY Act》的表决推迟至 9 月，待参议员返会后再推进相关安排。

Michael Saylor 围绕比特币熊市、数字信贷、企业财库策略及 mNAV 估值展开对话。

Coldcard 在 2021 年迁移代码时，误将钱包种子生成路径接入软件伪随机数生成器，而非预期的硬件随机数生成器，导致部分固件生成的助记词实际搜索空间显著低于设计目标。

比特币全网算力已连续约 287 天处于回落阶段，挖矿难度较历史峰值下降 19.9%，为专用 ASIC 矿机普及以来第三深的难度回撤，显示本轮矿工“投降”持续时间已接近历史高位。

这一期白线主播 Minta 讨论了一个问题：当 Kimi K3 开放模型权重以后，AI 会不会变成一门“免费生意”？

Solana 生态 Meme 币发行平台 Pump fun 于今年 4 月初裁减部分员工，距离其首批 PUMP 代币解锁约两个月。至少一名前员工因此未能获得按当前价格计算价值超过 100 万美元的代币份额。

市场没有放弃 AI，而是在重新给 AI 产业链分层定价。过去只要资本开支上升，资金就愿意为远期增长买单；现在市场开始追问，谁来融资、谁承担信用风险，以及这些投入何时能转化为订单、收入和自由现金流。

美国 SEC 主席 Paul Atkins 表示，若国会未能通过《CLARITY Act》，SEC 已准备自行制定覆盖加密市场结构的规则，但立法更具持续性，可避免监管框架随政府更迭而变化。

本期吴说播客对话对冲基金经理宽哥，回顾了加密交易所 BitMEX 从行业先行者走向关闭的历程。宽哥结合金融工程及实盘经验，分析 BitMEX 如何通过永续合约、资金费率、标记价格、保险基金和自动减仓机制，改善传统交割合约流动性分散、到期换仓等问题，并在熊市中成为重要的价格发现市场。

在 AI 合成现实成为可能的时代，需要验证的不再是某一条信息，而是环境本身。

本文整理自吴说于 2026 年 7 月 20 日对 Variational 创始人兼 CEO Lucas V. Schuermann 的采访，重点讨论 Variational 为何要将传统金融流动性引入链上 RWA 衍生品市场，以及其流动性聚合模式与传统订单簿交易平台有何不同。

NVIDIA 试图用担保和融资延长 AI 军备竞赛；苹果则因资本开支更轻、现金流更稳定，成为“反 AI CapEx 交易”的代表。市场没有放弃 AI，而是在区分谁承担重资产、谁负责变现。

比特币挖矿不会消失，但矿企正从算力商转向能源平台；比特币作为交换媒介的窗口已过，高频支付将由稳定币承担。

Dragonfly 合伙人 Haseeb 指出，加密 VC 的核心在于捕捉非共识机会。

在上线三周后，Robinhood Chain 链上总资产已达到 7 亿美元，其中 4.3 亿美元为稳定币；约 5 亿美元为协议中的 TVL，其中 Morpho 中的 2 亿美元 TVL 赚取约 7% 的收益率

这一期白线主播 Minta 聚焦谷歌最新财报，讨论市场最关心的问题：不断创下新高的 AI 资本开支，会不会给谷歌带来过大的现金流压力？

美国总统 Donald Trump 已同意《CLARITY 法案》中的伦理条款，为该加密市场结构法案推进参议院表决扫除最后主要障碍。该条款拟限制总统、副总统、国会议员及其他联邦官员任职期间通过数字资产获利。

7 月 23 日，BitMEX 官方正式宣布，交易所将于 2026 年 9 月 23 日 04:00 UTC 彻底关闭。即日起停止一切新账户注册。8 月 26 日起进入只减仓模式，之后将逐步强制平仓，确保市场有序退出。